多渠道驅(qū)動抵御行業(yè)調(diào)整 歐派家居2023年歸母凈利潤突破30億元

近日，歐派家居發(fā)布了2023年年度報(bào)告，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入227.82億元，同比增長1.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤30.36億元，同比增長12.92%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益4.98元，同比增長12.93%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額48.78億元，同比增長102.43%。在營收保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，公司毛利率同比上升，整體盈利水平得以提升。自2014年至今10年來，歐派家居凈利潤持續(xù)增長，這一數(shù)字不僅刷新了公司自身的業(yè)績紀(jì)錄，還成為定制家居行業(yè)**年內(nèi)凈利潤突破30億元的企業(yè)。

現(xiàn)金流創(chuàng)新高 推高比例分紅計(jì)劃

現(xiàn)金流方面，2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額48.78億元，創(chuàng)近10年新高?；诹己玫挠δ芰徒】档默F(xiàn)金流水平，公司2023年提高了分紅比例，歐派家居擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.76元(含稅)，計(jì)劃派發(fā)現(xiàn)金紅利總額達(dá)16.7億元，占?xì)w母凈利潤的55%（2022年為40%）。

Wind數(shù)據(jù)顯示，公司自2017年上市以來已不間斷分紅6次，累計(jì)現(xiàn)金分紅40.60億元，派息融資比達(dá)到72.84%，股息率（TTM）為2.94%。在證監(jiān)會等監(jiān)管部門積極引領(lǐng)上市公司通過分紅、回購等方式進(jìn)行市值管理的當(dāng)下，歐派家居再次成為行業(yè)的表率。

此外，公司2023年度回購金額3.12億元，回購+分紅占?xì)w母利潤的65.28%。通過分紅和回購舉措，歐派家居與投資者共享企業(yè)經(jīng)營發(fā)展成果。

多渠道驅(qū)動穿越行業(yè)寒冬 實(shí)現(xiàn)品類為王

歐派家居表示，目前，家居行業(yè)正從快速發(fā)展的紅利期向著存量市場邁進(jìn)，對企業(yè)戰(zhàn)略制定的前瞻性與敏銳性提出更高要求。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，歐派家居2023年的整體增速已超越房地產(chǎn)行業(yè)整體增速，表明公司已逐步實(shí)現(xiàn)依靠自身的戰(zhàn)略周期來推動增長。

公司通過與整裝公司合作、多品牌合作、跨品類銷售等多渠道驅(qū)動穿越行業(yè)寒冬。其中，2023年大宗業(yè)務(wù)渠道實(shí)現(xiàn)營收35.86億元，同比增長2.61%，毛利率達(dá)到25.64%；經(jīng)銷店渠道實(shí)現(xiàn)營收175.75億元，同比下降0.04%，毛利率達(dá)到33.94%；直營店渠道實(shí)現(xiàn)營收8.29億元，同比增長17.44%，毛利率高達(dá)57.66%。

從品類角度看，公司真正實(shí)現(xiàn)了品類為王，多元化布局。櫥柜、衣柜兩大品類收入是歐派家居營收的主要來源，二者合計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入比例85%以上，品類營收規(guī)模蟬聯(lián)行業(yè)首位。具體看來，衣柜及配套品實(shí)現(xiàn)收入119.49億元，同比下滑1.56%，毛利率36.51%；廚柜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入70.31億元，同比下滑1.99%，毛利率34.33%；衛(wèi)浴產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入11.28億元，同比增長9%，毛利率為25.92%；木門產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入13.78億元，同比增長2.42%，毛利率21.47%。

此外，創(chuàng)新求變，離不開人才儲備。隨著行業(yè)龍頭地位的日益穩(wěn)固，公司“筑巢引鳳”的人才引入戰(zhàn)略也順利開展。財(cái)報(bào)顯示，公司研發(fā)人員的數(shù)量達(dá)到2730人，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例為11.35%；研發(fā)費(fèi)用達(dá)到11.26億元，同比增長0.27%。

調(diào)整業(yè)務(wù)策略 匹配大家居商業(yè)模式

近年來，消費(fèi)者一站式家居產(chǎn)品購買需求日益旺盛并逐漸成為主流，“一體化設(shè)計(jì)，一站式配齊，一攬子搞定”的家居消費(fèi)將大概率演變成為未來家居產(chǎn)品消費(fèi)的主要形態(tài)。憑借深耕家居產(chǎn)業(yè)30年的經(jīng)驗(yàn)，歐派家居表示公司目前已基本完成了匹配大家居商業(yè)模式的營銷、制造業(yè)務(wù)調(diào)整，以及產(chǎn)品、戰(zhàn)法、機(jī)制等的打造換新。

為了順應(yīng)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》指引，歐派家居針對裝修需求通過整裝大家居、零售大家居布局家裝市場，前端引流，針對舊改需求推出“48小時(shí)舊廚煥新套餐”和“10天全廚空間改造”服務(wù)。

展望2024年，歐派家居將全面推進(jìn)大家居質(zhì)量變革、大交付改革，優(yōu)化產(chǎn)品體系、解決客戶痛點(diǎn)。

近一個(gè)月內(nèi)，共有8家機(jī)構(gòu)對歐派家居給出評級，其中，包括華西證券、東莞證券、浙商證券、財(cái)通證券等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)給予公司“買入”評級，以中金公司為代表的機(jī)構(gòu)給予公司“跑贏行業(yè)”評級，以華泰證券為代表的機(jī)構(gòu)給予公司“增持”評級。

浙商證券表示，歐派家居是家居行業(yè)份額提升強(qiáng)確定性的龍頭，看好公司以廚衣木衛(wèi)為核心，以領(lǐng)先的信息化系統(tǒng)為橋梁，持續(xù)向軟體、主輔材等領(lǐng)域延伸，提供真正的一站式解決方案，并從中收獲業(yè)績的穩(wěn)健增長。

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