“現(xiàn)金?！痹俜旨t 富森美上半年“抗壓”下營利實(shí)現(xiàn)雙增

作為家居零售區(qū)域龍頭，富森美今日交出了2022年財(cái)報(bào)中期“答卷”，在受到房地產(chǎn)市場景氣下行和疫情影響等多重不利因素影響下，公司保持營收和凈利潤雙增，在業(yè)績穩(wěn)定增長的同時(shí)，富森美中期還向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元(含稅)，以高分紅回報(bào)股東。

“抗壓”下營利實(shí)現(xiàn)雙增

今年上半年，對(duì)所有地產(chǎn)和家居行業(yè)都是困難的時(shí)期，房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷和疫情不斷反復(fù)給家居行業(yè)帶來經(jīng)營壓力。在此背景下，受疫情影響較大的西南地區(qū)家居零售龍頭富森美完美抗壓，交出一份不錯(cuò)的中期業(yè)績報(bào)表。

根據(jù)富森美半年報(bào)顯示，公司2022年上半年?duì)I業(yè)收入約7.89億元，同比增長6.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.63億元，同比增長0.63%；基本每股收益0.62元，同比增長1.64%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元(含稅)、不送紅股、不轉(zhuǎn)增。

值得關(guān)注的是，富森美自上市以來，公司一直維持高分紅比例，2019-2021年公司分紅比例分別為 33%、58%、65%，三年累計(jì)分紅金額13億元，占公司凈利潤的53%。近年來股息率逐年上升，從 2019 年的2.98%上升到2021年的6.76%。

富森美表示，報(bào)告期內(nèi)，面對(duì)房地產(chǎn)市場景氣下行和疫情影響等多重不利因素影響，公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，緊抓消費(fèi)升級(jí)、改善型家居、存量房再裝修等新需求，持續(xù)穩(wěn)定賣場經(jīng)營，提升內(nèi)在經(jīng)營潛力消化外部不確定因素。穩(wěn)步推進(jìn)拓展性業(yè)務(wù)發(fā)展，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)形態(tài)、迎合多元消費(fèi)需求。深化績效改革，加強(qiáng)員工培訓(xùn)，充分激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。

另一方面，今年上半年，富森美繼續(xù)深入推進(jìn)賣場經(jīng)營管理模式變革和創(chuàng)新，形成賣場“招商、運(yùn)營、營銷、物業(yè)、安全、服務(wù)”經(jīng)營管理六位一體，使各個(gè)賣場形成全面經(jīng)營主體，公司賣場大運(yùn)營體系更加完善。

與此同時(shí)，富森美還穩(wěn)步推進(jìn)新零售業(yè)務(wù)。“焦糖盒子”旗艦店持續(xù)豐富各類人群的真實(shí)生活場域，增加場景引入與真實(shí)互動(dòng)體驗(yàn)，通過深度運(yùn)營逐步提升客單價(jià)和訂單數(shù)。同時(shí)，公司全資孫公司富小森持續(xù)深耕全屋智能領(lǐng)域，經(jīng)銷智能家居、智能家電、全屋智能等相關(guān)產(chǎn)品。

此外，富森美持續(xù)發(fā)揮資金、資源和平臺(tái)優(yōu)勢，穩(wěn)步推進(jìn)富森保理和富森小貸的業(yè)務(wù)發(fā)展，提升市場競爭力，在科學(xué)預(yù)防和控制借貸風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有效提高供應(yīng)鏈金融效率和客戶粘度，促進(jìn)了公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，公司加強(qiáng)對(duì)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控，審慎遴選投資項(xiàng)目，提高資金安全邊際。

品牌價(jià)值凸顯

對(duì)于此份中期報(bào)表，不少業(yè)內(nèi)人士和機(jī)構(gòu)券商給予肯定。

據(jù)了解，富森美深耕區(qū)域市場多年，在成都中心城區(qū)的核心商圈持有成熟物業(yè)建筑面積超過110萬平方米。公司上述自持物業(yè)口岸位置優(yōu)越、配套環(huán)境成熟、交通方便快捷，對(duì)成都市區(qū)、四川省及部分西部地區(qū)商戶及最終消費(fèi)者具有較大吸引力。

另一方面，富森美所擁有成熟物業(yè)均是按照取得時(shí)的實(shí)際成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，隨著近年來宏觀經(jīng)濟(jì)增長、城鎮(zhèn)化進(jìn)程、居民可支配收入的增加，上述物業(yè)盈利能力不斷提高。

中泰證券分析指出，富森美是西南地區(qū)家居賣場龍頭企業(yè)，收入主要依靠租金貢獻(xiàn)。公司較早占據(jù)了成都核心地產(chǎn)資源，拿地成本較低，位置優(yōu)越，無論經(jīng)營何種業(yè)態(tài)都可以擁有較高的租金水平。公司經(jīng)營線下家居零售業(yè)態(tài)具備可持續(xù)性。中長期視角下，線下市場仍是家居零售的主要渠道。富森美在成都地區(qū)深耕多年，憑借其賣場區(qū)位優(yōu)勢和品牌知名度，獲得了穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流。

基于地產(chǎn)價(jià)值是富森美的基礎(chǔ)，在此之上，家居零售當(dāng)前也仍是一個(gè)可以持續(xù)的業(yè)務(wù)模式，富森美在成都家居零售領(lǐng)域也享有優(yōu)異的口碑。公司多年來專注、專業(yè)從事裝飾建材家居流通業(yè)務(wù)，通過差異化的賣場定位、全品類的產(chǎn)品服務(wù)、精細(xì)化的運(yùn)營管理、創(chuàng)新性的營銷策劃，集聚了大量省級(jí)總代理商和經(jīng)銷商等優(yōu)質(zhì)客戶，已成為家居建材生產(chǎn)企業(yè)在渠道拓展中的優(yōu)選合作伙伴。

除了地產(chǎn)資源和家居零售為富森美帶來穩(wěn)定的盈利外，富森美目前也在堅(jiān)持多元業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)公司的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

富森美在其中報(bào)表示，新常態(tài)化和疫情下遭遇考驗(yàn)的同時(shí)，公司以專業(yè)化的生態(tài)運(yùn)營思維，成功蘊(yùn)育了“創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心”“家居藝術(shù)館”“時(shí)尚軟裝館”“進(jìn)口家居”“拎包入住”“大物流批發(fā)”“精品家居 MALL”“獨(dú)立大店”“新零售”九大業(yè)態(tài)，讓產(chǎn)業(yè)鏈上下游在富森美內(nèi)形成聯(lián)動(dòng)，彼此既是獨(dú)具特色的經(jīng)營模式，又相互依賴共存共生，以強(qiáng)大的生命力適應(yīng)外部變化。而滿足用戶核心需求，一直是公司生態(tài)運(yùn)營的**出發(fā)點(diǎn)。此外，公司還圍繞家居產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融服務(wù)，多業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，不斷增強(qiáng)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

中泰證券稱，富森美是高分紅的穩(wěn)健性投資標(biāo)的，其商業(yè)模式更接近商業(yè)地產(chǎn)。公司掌握成都地區(qū)核心地產(chǎn)資源，現(xiàn)金流具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和確定性，利潤分配以分紅為主，再投資相對(duì)謹(jǐn)慎。當(dāng)下，公司市場價(jià)值凸顯，建議積極配置。

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