政策護(hù)航 精裝修滲透率快速提升 關(guān)注消費(fèi)建材龍頭

消費(fèi)建材板塊16日盤中走勢(shì)活躍，截至收盤，江山歐派、科順股份、堅(jiān)朗五金漲幅超7%，惠達(dá)衛(wèi)浴、志邦家居、海鷗住工等漲幅超6%，帝鷗家居、索菲亞、皮阿諾等漲幅超5%。

近年來，多省市涉及精裝修政策累計(jì)達(dá)到90次，政策支持下，精裝修滲透率提升迅速，2019年我國精裝修項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)到322萬套，同比增長27.6%，其中滲透率達(dá)到32%，提前完成國家要求的2020年全國精裝修比例達(dá)到30%的水平，而根據(jù)AVC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2020年精裝修規(guī)模超過360-400萬套；到2029年，精裝修滲透率有望達(dá)到80%，未來地產(chǎn)精裝修的成長空間依舊廣闊。

太平洋證券指出，2019年國內(nèi)TOP10地產(chǎn)商銷售集中度達(dá)到27.7%，TOP100集中度達(dá)到61.5%，同比提升5個(gè)pct，部分中小企業(yè)因自身實(shí)力較弱被時(shí)代淘汰，地產(chǎn)行業(yè)仍在加速向頭部集中。未來的房地產(chǎn)市場將保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，而大型房地產(chǎn)企業(yè)更重視自身品牌的維護(hù)，更傾向于與有實(shí)力的品牌供應(yīng)商合作，與供應(yīng)商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的局面將推動(dòng)上游行業(yè)集中度提升。

近期碧桂園旗下碧桂園創(chuàng)投先后戰(zhàn)略投資帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達(dá)衛(wèi)浴，成為其持股5%以上股東，同時(shí)保利集團(tuán)與碧桂園合作宣布將發(fā)起設(shè)立一支規(guī)模50億元人民幣、首期10億元人民幣的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈賦能基金；這標(biāo)志著頭部房企將優(yōu)選上游優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)商，開展深度合作，實(shí)現(xiàn)合作共贏，協(xié)同發(fā)展；未來地產(chǎn)商會(huì)將更多的資源、訂單向合作企業(yè)傾斜，倒逼上游企業(yè)市場份額越做越大，行業(yè)集中度加速提升。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在精裝修滲透率快速提升及地產(chǎn)集中度提升的大背景下，消費(fèi)建材龍頭具有規(guī)模、渠道、品牌等優(yōu)勢(shì)，房企優(yōu)先選擇行業(yè)龍頭合作，尤其當(dāng)前碧桂園、保利等龍頭房企賦能上游優(yōu)質(zhì)材料企業(yè)，深度綁定開展合作，因此，B端集采會(huì)倒逼上游原材料供應(yīng)商市場份額提升。建議積極關(guān)注品牌建材細(xì)分龍頭：東方雨虹、科順股份、北新建材、永高股份、偉星新材、三棵樹、亞士創(chuàng)能、帝歐家居、蒙娜麗莎、凱倫股份、雄塑科技等。

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