負(fù)債率五連升，志邦家居被大宗業(yè)務(wù)拖后腿

10月份，志邦家居（603801.SH）仍在訴訟追款。僅10月份的前15天，志邦家居股份有限公司（簡(jiǎn)稱“志邦家居”）新增了2起開(kāi)庭公告。而就在剛剛過(guò)去的9月最后一天，志邦家居更是新增了4起訴訟的送達(dá)公告。

上述提及的訴訟，志邦家居均為原告，而被告則均有一方為知名房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。在9月30日公告的4起案件中，其中2起志邦家居的追款金額合計(jì)就接近500萬(wàn)元。

追款的背后，志邦家居的負(fù)債率也在連年攀升。志邦家居2022年的半年報(bào)顯示，其短期借款5.15億元，同比大幅增加74.44%，資產(chǎn)負(fù)債率52.60%，達(dá)到近5年來(lái)半年業(yè)績(jī)的**值。

但在此背景下，志邦家居仍加大了廣告宣傳費(fèi)等費(fèi)用，同期，研發(fā)費(fèi)用同比減少15.25%至1.17億元。

訴訟追款

10月15日，志邦家居新增一起開(kāi)庭公告。案由為承攬合同糾紛，志邦家居為原告，被告為青島西海岸天業(yè)建設(shè)發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“西海岸天業(yè)建設(shè)”）。

據(jù)樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》獲悉，西海岸天業(yè)建設(shè)由青島融信融美房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱“融信融美房地產(chǎn)”）持股51%，青島西發(fā)置業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“西發(fā)置業(yè)”）持股另49%。實(shí)際控制人為RongdaCompanyLimited，該集團(tuán)下有全資孫公司融信（福建）投資集團(tuán)有限公司，也就是頗有名氣的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融信集團(tuán)。西發(fā)置業(yè)則是青島國(guó)資委旗下全資孫公司。

就在此5天前，志邦家居狀告另一家知名房企的訴訟案也新增了開(kāi)庭公告。該案件案號(hào)為（2022）浙0421民初3217號(hào)，案由同樣為承攬合同糾紛 ，被告方為廣東諾網(wǎng)供應(yīng)鏈貿(mào)易有限公司（簡(jiǎn)稱“諾網(wǎng)供應(yīng)鏈貿(mào)易”）、深圳市龍光控股有限公司。

深圳市龍光控股有限公司是一家主攻粵港澳大灣區(qū)的知名地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，而諾網(wǎng)供應(yīng)鏈貿(mào)易同樣是“龍光系”，是深圳市龍光實(shí)業(yè)有限公司旗下全資子公司，該公司由廣東龍光集團(tuán)物業(yè)管理有限公司持股10%。

而在9月的最后一天，志邦家居新增了4起送達(dá)公告，涉及4起訴訟，其中志邦家居均為原告，而其狀告的眾多家公司中，多次出現(xiàn)陽(yáng)光城集團(tuán)股份有限公司，同樣也是一家知名房企。

據(jù)悉，這10起訴訟的案由均為同業(yè)拆借糾紛，作為唯一原告的志邦家居也就是所謂的“追款方”。而其中案號(hào)為“（2022）贛0302民初4133號(hào)”的案件涉及金額就高達(dá)348.92萬(wàn)元，另有案號(hào)為“（2022）贛0302民初2071號(hào)”的案件涉及金額為139.59萬(wàn)元。僅這兩起訴訟設(shè)計(jì)金額合計(jì)就接近500萬(wàn)元。

負(fù)債率五連升

家居市場(chǎng)作為房地產(chǎn)的下游行業(yè)，與房地產(chǎn)行業(yè)緊密相連。志邦家居自2010年布局國(guó)內(nèi)精裝修地產(chǎn)項(xiàng)目的B2B業(yè)務(wù)以來(lái)，發(fā)展迅速，截至2021年底，大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已達(dá)到32%。

但自地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢(shì)持續(xù)，志邦家居大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收也明顯下滑，2022年上半年其大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.74億元，同比減少9.15%，占總體營(yíng)收比降至23.3%。而從其訴訟情況來(lái)看，開(kāi)發(fā)商頻繁暴雷的當(dāng)下，志邦家居還面臨著不小的回款壓力。

訴訟追款是回款減壓的其中一環(huán)，志邦家居自身負(fù)債壓力也不小。

據(jù)2022年上半年財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入20.35億元，同比增加6.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.58億元，同比增加3.96%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.41億元，同比減少3.46%。

營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增，但有幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)值得注意。其中志邦家居融資現(xiàn)金流變動(dòng)明顯，由去年同期的2.12億元下降至今年上半年的-0.64億元，同比大幅下滑130.24%。對(duì)此，志邦家居表示，主要系償還銀行短期借款同比增長(zhǎng)及回購(gòu)股票所致。

財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，其短期借款5.15億元，同比大幅增加74.44%。不僅短期借款在漲，2022年上半年，志邦家居總負(fù)債達(dá)到27.49億元，同比增加18.03%，資產(chǎn)負(fù)債率升至52.60%。

據(jù)近5年來(lái)志邦家居公布的中期報(bào)告顯示，其負(fù)債率分別為31.79%、34.51%、49.50%、51.29%和52.60%，今年上半年的負(fù)債率是其近5年來(lái)的**值。

多重因素影響下，半年報(bào)數(shù)據(jù)披露，志邦家居總資產(chǎn)52.25億元，上年度末為52.98億元，同比下降1.37%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為24.77億元，上年度末為25.90億元，同比下降4.42%。

重宣傳“輕研發(fā)”

雖然短債和總負(fù)債均在增長(zhǎng)，但廣告宣傳上，志邦家居的投入力度不小。

今年上半年，志邦家居營(yíng)業(yè)成本同比增加7.89%至12.97億元，占營(yíng)業(yè)收入的63.73%。銷售費(fèi)用同比增加15.30%至3.38億元，占營(yíng)業(yè)收入的16.61%。管理費(fèi)用同比增加18.57%至1.19億元，占營(yíng)業(yè)收入的5.85%。

上述費(fèi)用明顯增加，主要是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格、廣告宣傳費(fèi)等費(fèi)用增加。其中，由于廣告宣傳費(fèi)及服務(wù)費(fèi)等主要費(fèi)用類預(yù)付款增加，報(bào)告期內(nèi)的預(yù)付款項(xiàng)同比增加51.58%至0.74億元。

營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)的情況下，志邦家居在2020-2022年期間，連續(xù)3期中期報(bào)告毛利率下滑，分別為37.03%、36.99%、36.26%，同比下滑1.3%、0.13%和1.97%。2022年上半年毛利率是近5年來(lái)同期毛利率的**值。

在其半年報(bào)中，志邦家居詳述：廣告投放布局全球：在紐約時(shí)代廣場(chǎng)、CCTV新聞?lì)l道、全國(guó)包括北京、上海、廣州等在內(nèi)的近70個(gè)大中型城市的機(jī)場(chǎng)、高鐵站高頻投放廣告，目前已覆蓋全國(guó)一千余個(gè)城市。

此外，志邦家居于2017年起持續(xù)推進(jìn)“明星矩陣”，2019年又簽約國(guó)際巨星周杰倫為品牌代言人。而同期，志邦家居的研發(fā)費(fèi)用則同比減少15.25%至1.17億元，志邦家居則表示“主要系研發(fā)物料消耗減少所致”。

樂(lè)居財(cái)經(jīng)《家居k線》自某知名消費(fèi)者公開(kāi)投訴平臺(tái)獲悉，10月1日志邦櫥柜新增消費(fèi)者投訴，該消費(fèi)者直言“志邦家居定制家居有質(zhì)量問(wèn)題”。據(jù)其詳述，他在志邦家居訂購(gòu)了屋內(nèi)所有的衣柜、門(mén)和櫥柜，合計(jì)花費(fèi)超10萬(wàn)元，但**次開(kāi)荒保潔時(shí)就發(fā)現(xiàn)柜體底部出現(xiàn)爆裂。多次聯(lián)系后，志邦家居僅有一位負(fù)責(zé)檢查的工作人員上門(mén)表示“柜門(mén)泡過(guò)水”。但該消費(fèi)者并不認(rèn)同泡水說(shuō)法，也表示柜體沒(méi)有泡水痕跡，但志邦家居的售后則無(wú)后續(xù)回應(yīng)。

另一位“匿名”消費(fèi)者則投訴志邦家居的櫥柜“定價(jià)與宣傳不符，多次加價(jià)，拒不退款”。該消費(fèi)者表示，自己于志邦家居南潯店訂購(gòu)了一套整體櫥柜并繳納定金后，發(fā)現(xiàn)商家定價(jià)于宣傳不符并多次加價(jià)，而在后續(xù)設(shè)計(jì)方案的溝通中，商家還提出多項(xiàng)增收內(nèi)容。

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