又一家具企業(yè)終止上市進(jìn)程

半個(gè)多月前，作為西南家居龍頭的瑪格家居IPO終止時(shí)，中國(guó)基金報(bào)就報(bào)道另一家居企業(yè)——科凡家居狀況和瑪格家居高度相似，IPO也可能終止，如今果然應(yīng)驗(yàn)了。

12月8日晚，深交所披露，因科凡家居及保薦人國(guó)泰君安提交撤回上市申請(qǐng)，深交所根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定終止公司**公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

科凡家居于去年11月**提交上市招股說(shuō)明書，今年3月3日全面注冊(cè)制后平移到深交所審核，3月29日收到首輪問(wèn)詢，但公司一直沒(méi)有回復(fù)，明顯異常，直到如今8個(gè)多月后撤回上市申請(qǐng)。

科凡家居主要為客戶提供定制衣柜、其他定制類家居產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大。

2022年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑的情況。

公司主要通過(guò)經(jīng)銷商模式進(jìn)行銷售，報(bào)告期三年該模式貢獻(xiàn)營(yíng)收占比均在98%以上。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商竟發(fā)生多起收了客戶貨款卻不交貨的事件。

2022年業(yè)績(jī)下滑

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在招股書中，科凡家居股份有限公司自述，公司系專業(yè)從事于定制家居研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售的柜墻門一體化綜合解決方案服務(wù)商。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司產(chǎn)品由原先單一的定制衣柜擴(kuò)展為定制廚柜等其它定制柜類、室內(nèi)門、護(hù)墻板與配套成品家具搭配而成的整體空間產(chǎn)品體系。

公司終端銷售客戶基本為全國(guó)范圍內(nèi)有家裝需求的個(gè)人消費(fèi)者，公司主要通過(guò)經(jīng)銷商模式進(jìn)行銷售。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)銷商模式占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例均在98%以上。公司主要產(chǎn)品系包括定制衣柜和其他定制家居產(chǎn)品，其收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均在95%以上。

定制家居行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，會(huì)受到房地產(chǎn)行業(yè)景氣程度的影響。公司稱，近年來(lái)，為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控政策，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行持續(xù)調(diào)控，進(jìn)而對(duì)定制家居行業(yè)等房地產(chǎn)后周期行業(yè)造成一定影響。

報(bào)告期各期，公司銷售收入分別為4.55億元、6.26億元和6.15億元，凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為4168.72萬(wàn)元、7600.61萬(wàn)元和7221.49萬(wàn)元。不難發(fā)現(xiàn)，2022年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)都從2021年的高增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)為小幅下滑。

公司在招股書中坦承，存在“因房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，極端情況下可能存在公司上市當(dāng)年業(yè)績(jī)下滑甚至虧損的情形”。

公司此次上市原計(jì)劃募資4億元，投向4個(gè)項(xiàng)目，其中近七成用于“智造生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目”。

經(jīng)銷商中出現(xiàn)收錢不交貨現(xiàn)象

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報(bào)告期各期，科凡家居經(jīng)銷模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.08%、98.88%和99.4%，占比非常高。截至2022年末，公司在國(guó)內(nèi)已發(fā)展經(jīng)銷商972家，開設(shè)門店997家。公司稱，經(jīng)銷商模式有利于公司借助經(jīng)銷商的區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，并對(duì)各級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行有效滲透，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

但報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商竟多次發(fā)生收了客戶貨款卻不交貨的情況。

招股說(shuō)明書披露，寧波高新區(qū)謝澤建材商行原為公司經(jīng)銷商，其2021年底至2022年初與多名消費(fèi)者訂立了定制家居產(chǎn)品合同并收取相應(yīng)貨款，但實(shí)際未向公司下單、付款，并最終以運(yùn)營(yíng)不善無(wú)力履約為由拒絕向消費(fèi)者交貨。

2022年3月，該經(jīng)銷商因涉嫌合同詐騙罪被公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?。目前，公司已與所有反映情況的涉事消費(fèi)者簽訂協(xié)議，受讓該經(jīng)銷商對(duì)消費(fèi)者的合同義務(wù)及消費(fèi)者對(duì)該經(jīng)銷商的債權(quán)，同時(shí)代為向消費(fèi)者履行交貨義務(wù)，并擬對(duì)該經(jīng)銷商提起民事訴訟，追究其民事賠償責(zé)任。經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)請(qǐng)求賠償損失金額在300萬(wàn)元至400萬(wàn)元之間。

另一經(jīng)銷商內(nèi)江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)德勝茂建材經(jīng)營(yíng)部，也發(fā)生了同樣的事情。

招股書披露，德勝茂向消費(fèi)者收取貨款后挪作他用，未向發(fā)行人訂貨，亦未按約向涉案消費(fèi)者交付及安裝“科凡”定制家居產(chǎn)品，從而導(dǎo)致涉案消費(fèi)者遭受貨款損失。事發(fā)后，涉案消費(fèi)者就德勝茂上述行為涉嫌合同詐騙向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，內(nèi)江市公安局經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)分局已就本案立案?jìng)刹?，并?022年7月21日出具《立案告知書》。

為“降低消費(fèi)者所受經(jīng)濟(jì)損失，維護(hù)公司品牌形象及承擔(dān)社會(huì)責(zé)任”，公司“及時(shí)主動(dòng)與消費(fèi)者溝通”，參考公司向經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)與消費(fèi)者訂立合同，向其提供及安裝德勝茂未交付的定制家居產(chǎn)品。

經(jīng)初步評(píng)估，公司可能為此支付的成本或費(fèi)用約在40萬(wàn)至110萬(wàn)元之間。

毛利率走勢(shì)異于同行

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報(bào)告期內(nèi)，科凡家居一大指標(biāo)被監(jiān)管關(guān)注，那就是毛利率。

招股書顯示，公司各期主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為33.06%、34.24%和36.24%，呈現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)。而同期，定制家具行業(yè)毛利率卻呈下降趨勢(shì)，從35.89%下滑到33.92%，再進(jìn)一步下滑到33.79%。

包括行業(yè)龍頭歐派和索菲亞在內(nèi)，都是這一趨勢(shì)，其中歐派兩年下降超3.5個(gè)百分點(diǎn)，索菲亞下滑超4個(gè)百分點(diǎn)。

公司解釋稱，一是經(jīng)營(yíng)策略差異，二是同行業(yè)上市公司大宗業(yè)務(wù)收入占比的提升使得毛利率下降。

不過(guò)，就算剔除大宗業(yè)務(wù)只看同類產(chǎn)品，公司與同行業(yè)公司毛利率的變動(dòng)趨勢(shì)同樣明顯背離。

報(bào)告期內(nèi)，公司定制柜類產(chǎn)品的毛利率分別為34.88%、36.89%和37.09%，同行業(yè)上市公司衣柜產(chǎn)品的平均毛利率分別為37%、35.33%和35.67%。在毛利率變動(dòng)趨勢(shì)上，除志邦家居外，公司與其他同行業(yè)上市公司存在明顯差異，而公司仍然表示“主要原因系在經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品策略上存在差異”。

在去年11月的反饋意見中，證監(jiān)會(huì)要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)模式、銷售渠道、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品定位及具體內(nèi)容、原材料構(gòu)成等因素，分析披露自身業(yè)務(wù)與同行的可比性、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)波動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因、與同行業(yè)同類產(chǎn)品毛利率的對(duì)比情況。并要求保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述情況進(jìn)行核查，發(fā)表明確意見。

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