2012年版拋光機(jī)行業(yè)兼并重組研究報(bào)告

    2002年，**張中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)榜單誕生。十年過(guò)去，500強(qiáng)曾經(jīng)20億元的門檻現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)140億元。而在2011世界企業(yè)500強(qiáng)中，有58家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)入圍，比2010年增加了15家，創(chuàng)下年度入圍企業(yè)增加數(shù)量的歷史紀(jì)錄。世界企業(yè)500強(qiáng)中，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)總量?jī)H次于美國(guó)和日本位居第三。2011中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)所屬行業(yè)的前十位都具較強(qiáng)資源壟斷和規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，其中約有一半屬于自然壟斷、資源壟斷開(kāi)采與利用性行業(yè)。而2011世界企業(yè)500強(qiáng)前十行業(yè)中，除公用設(shè)施行業(yè)之外，其他都屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。同時(shí)，2011中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈利潤(rùn)榜前10位，全部來(lái)源于國(guó)有金融部門或壟斷企業(yè)，而2011美國(guó)企業(yè)500強(qiáng)利潤(rùn)排行前10位的不少行業(yè)都具有典型的技術(shù)密集特征，如制藥、計(jì)算機(jī)與辦公設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)。企業(yè)規(guī)模方面，中國(guó)企業(yè)只在建筑施工行業(yè)領(lǐng)先世界同行，商貿(mào)、石油、通信行業(yè)的中國(guó)領(lǐng)先企業(yè)營(yíng)業(yè)收入僅為****企業(yè)的90%、80%和60%左右，許多行業(yè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界同行領(lǐng)先企業(yè)。在科技方面，我國(guó)技術(shù)對(duì)外依存度達(dá)50%，科技對(duì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率僅為30%，發(fā)明專利僅占世界總量的1.8%，絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的發(fā)展并不是由技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的。人均營(yíng)業(yè)收入方面，中國(guó)500強(qiáng)為102.15萬(wàn)元，僅占到世界企業(yè)500強(qiáng)的45.6%和美國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的45.7%。從2011世界企業(yè)500強(qiáng)排行榜看，有23個(gè)行業(yè)中國(guó)沒(méi)有企業(yè)入圍，這些行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力更多體現(xiàn)為對(duì)消費(fèi)者的深入研究、全球品牌、核心技術(shù)、全球供應(yīng)鏈、長(zhǎng)周期高強(qiáng)度的研發(fā)投入等。從公布的榜單來(lái)看，兼并重組在中國(guó)大企業(yè)成長(zhǎng)中發(fā)揮了更加突出的作用，一些地方國(guó)有企業(yè)通過(guò)地方政府主導(dǎo)的兼并重組迅速成為中國(guó)500強(qiáng)、乃至世界500強(qiáng)的超級(jí)公司。2011中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共182家企業(yè)進(jìn)行了兼并重組，共并購(gòu)重組1112家企業(yè)，比上年增長(zhǎng)22.56%。其中，134家國(guó)有企業(yè)共兼并重組了903家企業(yè)，占全部并購(gòu)數(shù)量的81.2%。

    企業(yè)并購(gòu)包括兼并與收購(gòu)。公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責(zé)任不需經(jīng)過(guò)清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責(zé)任的另一公司仍然完全以自身名義繼續(xù)運(yùn)行。公司收購(gòu)則是指一家公司經(jīng)由收購(gòu)另一公司的股票或股份等方式，取得該另一公司的控制權(quán)或管理權(quán)。企業(yè)在并購(gòu)及資產(chǎn)重組活動(dòng)中會(huì)涉及到諸多專業(yè)問(wèn)題，比如并購(gòu)目標(biāo)公司的選定，目標(biāo)公司資產(chǎn)估值，并購(gòu)重組方式的選擇、融資方式的選擇，并購(gòu)成本的控制，并購(gòu)的法律問(wèn)題等等，面對(duì)這些問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部因缺乏專業(yè)人才往往難以正確處理，因而必須委托專業(yè)的顧問(wèn)機(jī)構(gòu)協(xié)助。除提供《2012年版拋光機(jī)行業(yè)兼并重組研究報(bào)告》外，中研普華作為賣方顧問(wèn)提供的服務(wù)內(nèi)容：并購(gòu)可行性分析、價(jià)值評(píng)估咨詢、業(yè)務(wù)診斷及分析；尋找與推薦策略投資者，就交易結(jié)構(gòu)和交易方案設(shè)計(jì)提供專業(yè)意見(jiàn)；協(xié)助準(zhǔn)備信息備忘錄和投資意向書，就投資者的選擇和接洽策略提供專業(yè)意見(jiàn)；協(xié)調(diào)并管理投資者的財(cái)務(wù)，稅務(wù)和法律盡職調(diào)查；協(xié)助賣方回復(fù)投資者盡職調(diào)查過(guò)程中提出的問(wèn)題和要求；協(xié)助分析公司的整體價(jià)值并制定定價(jià)策略，協(xié)助設(shè)定賣方與潛在投資者談判的策略；參與賣方與潛在投資者的談判并提供現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)支持；對(duì)最終法律協(xié)議中的商業(yè)條款提出審閱意見(jiàn)；協(xié)助進(jìn)行稅務(wù)分析、項(xiàng)目管理、融資文件準(zhǔn)備。中研普華作為買方顧問(wèn)提供的服務(wù)內(nèi)容：財(cái)務(wù)及稅務(wù)盡職調(diào)查、目標(biāo)公司價(jià)值分析和定價(jià)策略制定；協(xié)助政府溝通和審批、談判支持和審閱投資文件，確定并購(gòu)條件；協(xié)助買方籌集、獲得、使用必要的資金、提出具體的收購(gòu)建議；審閱當(dāng)?shù)卦u(píng)估師對(duì)于目標(biāo)公司的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；財(cái)務(wù)模型的構(gòu)建和目標(biāo)公司價(jià)值分析、提供交易架構(gòu)的設(shè)計(jì)建議；將審慎性調(diào)查的結(jié)果反映在各項(xiàng)交易的法律文書中、協(xié)助各項(xiàng)法律文書的成文；編制相關(guān)的并購(gòu)公告，提出一個(gè)完善、操作性強(qiáng)并符合收購(gòu)方需要和自身?xiàng)l件的收購(gòu)計(jì)劃，在收購(gòu)方委托的情況下代理完成收購(gòu)計(jì)劃。

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