印尼紙業(yè)巨頭APP重組 中國(guó)債權(quán)人何去何從
2003-11-10來(lái)源：熱度：12177
了解APP在國(guó)際債務(wù)重組中的行為準(zhǔn)則，應(yīng)當(dāng)使國(guó)內(nèi)銀行界在當(dāng)前多幾分清醒。APP亦在中國(guó)大舉借貸，而且至今尚未公布透明、可監(jiān)控的正式重組方案。除去國(guó)際債務(wù)，APP在中國(guó)投資的企業(yè)對(duì)中國(guó)銀行的負(fù)債總額約為19億美元。雖然這些年來(lái)，其中國(guó)公司一直在部分或全部支付貸款利息，但按其**披露的財(cái)務(wù)數(shù)字，APP中國(guó)總資產(chǎn)僅有14億美元，其余4.01億美元為難以回收的關(guān)聯(lián)公司應(yīng)收款。此外，APP中國(guó)企業(yè)也處于虧損狀態(tài)，前兩年虧損可以億計(jì)，而僅今年1至3月仍新增虧損1570萬(wàn)美元。
很顯然，國(guó)內(nèi)的APP債權(quán)銀行目前仍處于高風(fēng)險(xiǎn)之中。更重要的是，這家資不抵債的企業(yè)今年宣布的幾個(gè)新上項(xiàng)目均牽涉數(shù)百億元人民幣投資，其主要融資渠道僅余國(guó)內(nèi)銀行。很顯然，中國(guó)銀行界的可能風(fēng)險(xiǎn)恐怕比一般估計(jì)更為嚴(yán)峻。
被稱為全球新興市場(chǎng)**一宗企業(yè)債務(wù)重組案于10月30日初步厘清輪廓。印尼財(cái)閥企業(yè)APP在推進(jìn)一套對(duì)其極有利的債務(wù)重組方案，然而達(dá)到這一步的過(guò)程既不透明亦難稱公平，它將成為一個(gè)什么意義上的范例？
10月30日上午，印尼雅加達(dá)，約40%的債權(quán)人簽署了APP(AsiaPulp&PaperCo.，Ltd，下稱“APP”)印尼部分的債務(wù)重組總協(xié)議；12個(gè)小時(shí)后的同一個(gè)10月30日上午，百慕大理查蒙德大廈二層，債權(quán)人正就APP中國(guó)集團(tuán)有限公司(APPChinasgroupsLimited，下稱ACGL)的債轉(zhuǎn)股方案進(jìn)行投票表決。此番兩地并進(jìn)的債權(quán)人會(huì)議，意味著自2001年3月發(fā)生債務(wù)違約以來(lái)，國(guó)際債權(quán)人與APP艱難推進(jìn)的債務(wù)重組終于有了關(guān)鍵性進(jìn)展。
然而，就在投票進(jìn)行的同時(shí)，美國(guó)政府進(jìn)出口銀行作為債權(quán)人在紐約將APP告上了法庭；APP還須通過(guò)國(guó)際路演，爭(zhēng)得其余債權(quán)人的認(rèn)同，以使重組方案得到75%以上的支持；國(guó)際輿論對(duì)APP在印尼及ACGL的重組方案更是質(zhì)疑重重。這一切，正是APP重組31個(gè)月以來(lái)從未平息過(guò)的爭(zhēng)吵、質(zhì)疑和訴訟的繼續(xù)，表明其重拾公司在國(guó)際資本市場(chǎng)的信譽(yù)仍是路途遙遙。
2002年下半年，APP將自己在所有在華投資子公司的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了一個(gè)表面上與自己并無(wú)股權(quán)關(guān)系的公司——金光紙業(yè)(中國(guó))投資有限公司(“金光(中國(guó))”)，金光(中國(guó))成為APP在華資產(chǎn)所有者。
2001年2月，因無(wú)力出資，APP總裁黃志源請(qǐng)求海南省將金海漿項(xiàng)目擱置。在函件中，黃稱APP在中國(guó)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)如下：APP從境外投入了12億美元資本金，由APP擔(dān)保的國(guó)外出口長(zhǎng)期信貸7億美元，以及中國(guó)各銀行提供的信貸資金約折合17億美元。這17億美元銀行貸款應(yīng)是危機(jī)前APP在中國(guó)借貸最準(zhǔn)確的數(shù)字。
除了上述黃志源提及的國(guó)外出口長(zhǎng)期信貸外，2003年3月APP還以“APP中國(guó)集團(tuán)有限公司”(APPChinasgroupsLtd.)名義向海外發(fā)行了4.03億美元債券，買家大多為美國(guó)和亞洲的高收益基金和機(jī)構(gòu)投資者。2001年3月19日，APP中國(guó)集團(tuán)有限公司發(fā)生債務(wù)違約。
按可查公告，國(guó)內(nèi)銀行曾參與兩筆對(duì)APP子公司的國(guó)際銀團(tuán)貸款。其一是在1999年8月，APPPaperTrading公司獲得7500萬(wàn)美元兩年期可展期國(guó)際銀團(tuán)貸款，其中中國(guó)工商銀行提供400萬(wàn)美元貸款，到期時(shí)間為2001年9月。另外一筆發(fā)生在2000年8月，APP旗下金東紙業(yè)有限公司獲得國(guó)際銀團(tuán)1.23億美元的兩年可展期貸款，中國(guó)貸款方有工商銀行和浙江商業(yè)銀行。此筆貸款用于購(gòu)買紙漿，到期時(shí)間為2002年8月?！敦?cái)經(jīng)》向浙江商業(yè)銀行查詢，授信管理部韓小姐表示“現(xiàn)在還在陸續(xù)收回貸款，但對(duì)還款情況很難評(píng)價(jià)”。
2000年，APP在印尼的龍頭造紙企業(yè)永吉祥近75%的木材來(lái)自采伐原生林。2001年，據(jù)“全球森林觀察組織”估計(jì)，印尼的原生林覆蓋率已減少了72%。世界銀行的一份報(bào)告則指出，印尼年森林采伐量達(dá)到3000萬(wàn)畝——這是相當(dāng)于比利時(shí)面積大小的一塊土地。根據(jù)“世界資源機(jī)構(gòu)”統(tǒng)計(jì)，在前總統(tǒng)蘇哈托統(tǒng)治的32年中印尼失去了6億畝森林，等于德國(guó)與芬蘭面積的總和。
2000年12月，印尼國(guó)際森林地研究中心與世界野生動(dòng)物基金會(huì)(WWF)宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)劃辦公室，聯(lián)合發(fā)表了一份震撼性的報(bào)告(CIFOR-WWF報(bào)告)，充分證明印尼漿紙業(yè)導(dǎo)致了對(duì)印尼森林的嚴(yán)重破壞，并極可能應(yīng)對(duì)大規(guī)模違法開(kāi)采負(fù)有責(zé)任。報(bào)告指出，1988～1999年間，印尼紙漿產(chǎn)量增長(zhǎng)了8倍，造紙則增長(zhǎng)了近7倍，如APP，已陡長(zhǎng)為全球行業(yè)十強(qiáng)。在此期間，約有1億立方米木材用于紙漿工業(yè)，只有8%來(lái)自人工林，其中92%主要來(lái)自于皆伐雨林。盡管政府發(fā)放了23張紙漿用材的種植牌照，批準(zhǔn)了6450萬(wàn)畝種植面積。>>詳細(xì)
尚在百億美元債務(wù)下喘息的印尼紙業(yè)巨頭APP，重新開(kāi)始了對(duì)中國(guó)林業(yè)的席卷式投資，起點(diǎn)是海南。它將帶來(lái)什么？
一位曾考慮收購(gòu)APP在華業(yè)務(wù)的投資界資深人士甚至把其目前的動(dòng)作稱為“跑馬圈地”，指其目的不過(guò)為搶占中國(guó)有限的幾個(gè)宜林省的林地資源。
在不到一年的時(shí)間內(nèi)，已宣布擬項(xiàng)目投資金額超過(guò)900億元、涉及造林面積超過(guò)4000萬(wàn)畝者，該是實(shí)力多么雄厚的一家企業(yè)！
事實(shí)是，這家企業(yè)背負(fù)著139億美元債務(wù)、至今仍就債務(wù)重組方案與國(guó)際債權(quán)人爭(zhēng)吵不休、官司纏身。過(guò)去一年間，這家企業(yè)突然在中國(guó)進(jìn)入了一輪高速擴(kuò)張期。在海南、江西、河南、湖南、云南——中國(guó)不多的幾個(gè)富林或宜林省份，皆有印尼金光集團(tuán)所屬亞洲漿紙業(yè)股份有限公司(AsiaPulp&Paper，下稱APP)在當(dāng)?shù)赝顿Y大型林業(yè)項(xiàng)目的活躍身影。
新華網(wǎng)轉(zhuǎn)載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。
很顯然，國(guó)內(nèi)的APP債權(quán)銀行目前仍處于高風(fēng)險(xiǎn)之中。更重要的是，這家資不抵債的企業(yè)今年宣布的幾個(gè)新上項(xiàng)目均牽涉數(shù)百億元人民幣投資，其主要融資渠道僅余國(guó)內(nèi)銀行。很顯然，中國(guó)銀行界的可能風(fēng)險(xiǎn)恐怕比一般估計(jì)更為嚴(yán)峻。
被稱為全球新興市場(chǎng)**一宗企業(yè)債務(wù)重組案于10月30日初步厘清輪廓。印尼財(cái)閥企業(yè)APP在推進(jìn)一套對(duì)其極有利的債務(wù)重組方案，然而達(dá)到這一步的過(guò)程既不透明亦難稱公平，它將成為一個(gè)什么意義上的范例？
10月30日上午，印尼雅加達(dá)，約40%的債權(quán)人簽署了APP(AsiaPulp&PaperCo.，Ltd，下稱“APP”)印尼部分的債務(wù)重組總協(xié)議；12個(gè)小時(shí)后的同一個(gè)10月30日上午，百慕大理查蒙德大廈二層，債權(quán)人正就APP中國(guó)集團(tuán)有限公司(APPChinasgroupsLimited，下稱ACGL)的債轉(zhuǎn)股方案進(jìn)行投票表決。此番兩地并進(jìn)的債權(quán)人會(huì)議，意味著自2001年3月發(fā)生債務(wù)違約以來(lái)，國(guó)際債權(quán)人與APP艱難推進(jìn)的債務(wù)重組終于有了關(guān)鍵性進(jìn)展。
然而，就在投票進(jìn)行的同時(shí)，美國(guó)政府進(jìn)出口銀行作為債權(quán)人在紐約將APP告上了法庭；APP還須通過(guò)國(guó)際路演，爭(zhēng)得其余債權(quán)人的認(rèn)同，以使重組方案得到75%以上的支持；國(guó)際輿論對(duì)APP在印尼及ACGL的重組方案更是質(zhì)疑重重。這一切，正是APP重組31個(gè)月以來(lái)從未平息過(guò)的爭(zhēng)吵、質(zhì)疑和訴訟的繼續(xù)，表明其重拾公司在國(guó)際資本市場(chǎng)的信譽(yù)仍是路途遙遙。
2002年下半年，APP將自己在所有在華投資子公司的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了一個(gè)表面上與自己并無(wú)股權(quán)關(guān)系的公司——金光紙業(yè)(中國(guó))投資有限公司(“金光(中國(guó))”)，金光(中國(guó))成為APP在華資產(chǎn)所有者。
2001年2月，因無(wú)力出資，APP總裁黃志源請(qǐng)求海南省將金海漿項(xiàng)目擱置。在函件中，黃稱APP在中國(guó)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)如下：APP從境外投入了12億美元資本金，由APP擔(dān)保的國(guó)外出口長(zhǎng)期信貸7億美元，以及中國(guó)各銀行提供的信貸資金約折合17億美元。這17億美元銀行貸款應(yīng)是危機(jī)前APP在中國(guó)借貸最準(zhǔn)確的數(shù)字。
除了上述黃志源提及的國(guó)外出口長(zhǎng)期信貸外，2003年3月APP還以“APP中國(guó)集團(tuán)有限公司”(APPChinasgroupsLtd.)名義向海外發(fā)行了4.03億美元債券，買家大多為美國(guó)和亞洲的高收益基金和機(jī)構(gòu)投資者。2001年3月19日，APP中國(guó)集團(tuán)有限公司發(fā)生債務(wù)違約。
按可查公告，國(guó)內(nèi)銀行曾參與兩筆對(duì)APP子公司的國(guó)際銀團(tuán)貸款。其一是在1999年8月，APPPaperTrading公司獲得7500萬(wàn)美元兩年期可展期國(guó)際銀團(tuán)貸款，其中中國(guó)工商銀行提供400萬(wàn)美元貸款，到期時(shí)間為2001年9月。另外一筆發(fā)生在2000年8月，APP旗下金東紙業(yè)有限公司獲得國(guó)際銀團(tuán)1.23億美元的兩年可展期貸款，中國(guó)貸款方有工商銀行和浙江商業(yè)銀行。此筆貸款用于購(gòu)買紙漿，到期時(shí)間為2002年8月?！敦?cái)經(jīng)》向浙江商業(yè)銀行查詢，授信管理部韓小姐表示“現(xiàn)在還在陸續(xù)收回貸款，但對(duì)還款情況很難評(píng)價(jià)”。
2000年，APP在印尼的龍頭造紙企業(yè)永吉祥近75%的木材來(lái)自采伐原生林。2001年，據(jù)“全球森林觀察組織”估計(jì)，印尼的原生林覆蓋率已減少了72%。世界銀行的一份報(bào)告則指出，印尼年森林采伐量達(dá)到3000萬(wàn)畝——這是相當(dāng)于比利時(shí)面積大小的一塊土地。根據(jù)“世界資源機(jī)構(gòu)”統(tǒng)計(jì)，在前總統(tǒng)蘇哈托統(tǒng)治的32年中印尼失去了6億畝森林，等于德國(guó)與芬蘭面積的總和。
2000年12月，印尼國(guó)際森林地研究中心與世界野生動(dòng)物基金會(huì)(WWF)宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)劃辦公室，聯(lián)合發(fā)表了一份震撼性的報(bào)告(CIFOR-WWF報(bào)告)，充分證明印尼漿紙業(yè)導(dǎo)致了對(duì)印尼森林的嚴(yán)重破壞，并極可能應(yīng)對(duì)大規(guī)模違法開(kāi)采負(fù)有責(zé)任。報(bào)告指出，1988～1999年間，印尼紙漿產(chǎn)量增長(zhǎng)了8倍，造紙則增長(zhǎng)了近7倍，如APP，已陡長(zhǎng)為全球行業(yè)十強(qiáng)。在此期間，約有1億立方米木材用于紙漿工業(yè)，只有8%來(lái)自人工林，其中92%主要來(lái)自于皆伐雨林。盡管政府發(fā)放了23張紙漿用材的種植牌照，批準(zhǔn)了6450萬(wàn)畝種植面積。>>詳細(xì)
尚在百億美元債務(wù)下喘息的印尼紙業(yè)巨頭APP，重新開(kāi)始了對(duì)中國(guó)林業(yè)的席卷式投資，起點(diǎn)是海南。它將帶來(lái)什么？
一位曾考慮收購(gòu)APP在華業(yè)務(wù)的投資界資深人士甚至把其目前的動(dòng)作稱為“跑馬圈地”，指其目的不過(guò)為搶占中國(guó)有限的幾個(gè)宜林省的林地資源。
在不到一年的時(shí)間內(nèi)，已宣布擬項(xiàng)目投資金額超過(guò)900億元、涉及造林面積超過(guò)4000萬(wàn)畝者，該是實(shí)力多么雄厚的一家企業(yè)！
事實(shí)是，這家企業(yè)背負(fù)著139億美元債務(wù)、至今仍就債務(wù)重組方案與國(guó)際債權(quán)人爭(zhēng)吵不休、官司纏身。過(guò)去一年間，這家企業(yè)突然在中國(guó)進(jìn)入了一輪高速擴(kuò)張期。在海南、江西、河南、湖南、云南——中國(guó)不多的幾個(gè)富林或宜林省份，皆有印尼金光集團(tuán)所屬亞洲漿紙業(yè)股份有限公司(AsiaPulp&Paper，下稱APP)在當(dāng)?shù)赝顿Y大型林業(yè)項(xiàng)目的活躍身影。
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