鋼材去庫存化連續(xù)兩周加速板材弱于長材

    上一周，國內(nèi)鋼材價格走勢整體降幅趨緩，五一小長假前的最后3天，主流鋼種走勢止跌回穩(wěn)，部分甚至有所反彈，整體來看，當前鋼價已經(jīng)處于較低水平，繼續(xù)大幅下行空間十分有限。與此同時，鋼材的去庫存化已經(jīng)是連續(xù)兩周提速，說明下游需求釋放在穩(wěn)步加快。從當前的鋼材庫存變化趨勢來看，我們認為5月份初期有望維持較快的去庫存化速度，但由于供應壓力高位難降，鋼材價格難以拉漲，繼續(xù)弱勢震蕩的可能性較大。

　　鋼材去庫存化連續(xù)兩周加速 板材弱于長材

　　我國鋼材庫存繼續(xù)處于高位回落趨勢，截止到2013年4月26日，全國主要市場五大鋼種(線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板)社會庫存為2023.58萬噸，較上周同期(4月19日)減少60.67萬噸，降幅繼續(xù)放大。其中螺紋鋼庫存為955.25萬噸，降39.86萬噸;線材庫存為271.22萬噸，將11.90萬噸;熱軋庫存為479.05萬噸，降3.45萬噸，為近期**下降;冷軋庫存為162.35萬噸，降0.92萬噸;中厚板庫存為155.71萬噸將4.54萬噸。很明顯，線螺等建筑鋼材庫存降幅繼續(xù)放大，熱軋市場需求有所改善，庫存止升回落，但冷軋市場去庫存化速度降低;整體來看，長材明顯強于板材。

　　高庫存始終是制約當前鋼材價格超跌后難以反彈的最主要因素。盡管當前鋼材去庫存化已經(jīng)持續(xù)6周，但全國重點城市鋼材庫存依舊在2000萬噸以上高位，再加上上游鋼廠減產(chǎn)不明顯，供應嚴重過程格局難改。從目前下游行業(yè)的鋼材消耗情況來看，未來很長一段時間內(nèi)，我國還將處于去庫存化過程。

　　鋼材市場繼續(xù)“以價換量”

　　在期鋼市場數(shù)次大幅下行的影響下，五一節(jié)前的一周多時間內(nèi)，現(xiàn)貨鋼材價格也是跌勢難改，盡管商家在節(jié)前降價意愿明顯減弱，但整體上依舊表現(xiàn)出降價保量的大方向不變。據(jù)中市場監(jiān)測顯示如下：

　　前段時間發(fā)布的一季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不盡如人意，當前鋼材市場依舊是利空占據(jù)主導，宏觀經(jīng)濟面疲軟、粗鋼產(chǎn)量高位難降、鋼材市場資金緊張、宏觀政策缺乏實質(zhì)利好等多方因素影響，不論是現(xiàn)貨市場也好，還是期鋼市場也罷，利空氛圍彌漫，對后市缺乏足夠的信心。這是導致鋼材價格在4月旺季末難以搭上反彈“末班車”的主要原因。

　　5月初期鋼市去庫存將繼續(xù) 鋼價反彈難度較大

　　雖然最近6周來鋼材消耗有所加快，但在上游鋼廠產(chǎn)能釋放持續(xù)高位難降，下游需求整體依舊釋放較慢的情況下，鋼材市場供大于求格局短期難以改變，對現(xiàn)貨鋼價可能存在的反彈行情形成常態(tài)性的壓制。

　　據(jù)中鋼協(xié)**數(shù)據(jù)顯示，4月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量預計為211.58萬噸，旬環(huán)比下降0.38%。4月中旬末重點鋼企內(nèi)部鋼材庫存為1366.21萬噸，旬環(huán)比下降0.52%。說明鋼廠出現(xiàn)一定的減產(chǎn)情況，但微弱的降幅也證實當前鋼廠并無大幅限產(chǎn)的意愿。但從鋼企盈利情況來看，一季度國內(nèi)主要鋼企銷售收入為8758.5億元，同比增長0.94%;實現(xiàn)利潤24.86億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。不過盈利能力正在逐月減弱;隨著4月份鋼價的大幅下跌，鋼企后期的虧損面可能會進一步擴大。在這種情況下，能否促使鋼廠推行減產(chǎn)保價也還未可知;但預計在后期的一段時間內(nèi)，鋼廠調(diào)價政策下調(diào)的空間也不大。

　　再從需求基本面來看，上一周匯豐公布的4月中國制造業(yè)PMI指數(shù)初值僅為50.5%，遠低于市場預期，且連續(xù)兩個月下降;再次印證中國經(jīng)濟復蘇緩慢。為此，4月25日中央政治局會議對近期經(jīng)濟政策進行定調(diào)，說明近幾個月以來的經(jīng)濟疲軟已經(jīng)引起高層重視，后期穩(wěn)增長將成為國家宏觀調(diào)控的重心。但短期尚無具體的政策出來，對現(xiàn)貨鋼市難以形成實質(zhì)性利好。因此，我們認為，五一小長假結束后市場難有明顯改觀，在供應壓力高企、終端需求增量有限的夾擊下，鋼材價格走勢不會出現(xiàn)明顯的反彈行情，整體窄幅震蕩調(diào)整是大概率事件。

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