宜華木業(yè):美國地產(chǎn)復(fù)蘇利好家具出口

    公司業(yè)績基本符合預(yù)期。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約18.28億元,比上年同期增長23.60%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.42億元,同比增長33.42%。

    出口好于預(yù)期,盈利能力提升。公司中報(bào)業(yè)績增長良好的原因主要有兩個(gè)方面,一是公司加大美國市場的滲透,隨著美國房市復(fù)蘇,家具出口訂單好于預(yù)期,報(bào)告期內(nèi)外銷增長25.22%;二是公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加大利用非洲木材力度,盈利能力有所提升,報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)毛利率33.82%,同比提高2.62個(gè)百分點(diǎn)。

    美國地產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇,家具出口形勢良好。7月美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)超市場預(yù)期,海外經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期利好中國出口,加上美國地產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇,截至2013年06月,美國新屋銷售同比增長27.89%,成屋銷售同比增長11.03%,公司作為美國**家具出口企業(yè),受益受益于美國地產(chǎn)的好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)下半年家具出口依然保持較好增長。

    國內(nèi)房地產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn),工程訂單是今年看點(diǎn)。國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控維穩(wěn),近日地產(chǎn)再融資開閘跡象明顯,房地產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)利好國內(nèi)家具銷售。報(bào)告期內(nèi),公司國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn),新開了大連體驗(yàn)館,下半年深圳體驗(yàn)館即將開設(shè),公司未來繼續(xù)推行國內(nèi)“體驗(yàn)店+加盟商”的模式,而國內(nèi)工程訂單主要在三四季度結(jié)算,今年國內(nèi)市場增長主要看點(diǎn)在工程渠道方面。

    林木資源豐富,保障未來發(fā)展。公司推進(jìn)“產(chǎn)業(yè)鏈一體化”戰(zhàn)略,擁有六大林業(yè)供應(yīng)基地,加蓬35萬公頃林地收購項(xiàng)目仍在辦理之中。公司豐富的林木資源,保障了原材料供給的有效控制,有利于提高木材自給率,提升公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

    盈利預(yù)測:公司出口訂單好于預(yù)期,國內(nèi)工程業(yè)務(wù)發(fā)展較好,盈利能力有望持續(xù)提升,預(yù)計(jì)公司12-14年EPS分別為0.35、0.42和0.50元,對應(yīng)PE 13.6、11.4、9.5,公司在前期配股方案負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)釋放后,目前股價(jià)較低,估值低于行業(yè)平均水平,維持公司“買入”投資評級。

免責(zé)聲明：凡注明稿件來源的內(nèi)容均為轉(zhuǎn)載稿或由企業(yè)用戶注冊發(fā)布，本網(wǎng)轉(zhuǎn)載出于傳遞更多信息的目的；如轉(zhuǎn)載稿和圖片涉及版權(quán)問題，請作者聯(lián)系我們刪除，同時(shí)對于用戶評論等信息，本網(wǎng)并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。