大商所纖維板、纖維板、膠合板期貨合約詳細(xì)規(guī)則解讀
為充分聽取市場意見，進(jìn)一步完善纖維板、膠合板期貨（以下也稱兩板期貨）合約相關(guān)規(guī)則和運(yùn)作機(jī)制，確保兩板期貨合約未來成功上市交易及功能發(fā)揮，大連商品交易所10月21日發(fā)布通知，就纖維板、膠合板合約及相關(guān)規(guī)則內(nèi)容公開征求市場各方建議，作為國內(nèi)林木領(lǐng)域的首批期貨品種，兩板合約正式亮相市場。
此次公開征集市場意見和建議的內(nèi)容包括《大連商品交易所纖維板期貨合約》、《大連商品交易所膠合板期貨合約》、《大連商品交易所交易細(xì)則修正案》、《大連商品交易所交割細(xì)則修正案》、《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法修正案》、《大連商品交易所指定交割倉庫管理辦法修正案》、《大連商品交易所黃大豆1號、黃大豆2號、玉米、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、纖維板、膠合板標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法修正案》的征求意見稿，意見征求截止日期為2013年11月1日。
據(jù)交易所公布的合約內(nèi)容及交易細(xì)則、交割細(xì)則修正案征求意見稿，兩板期貨合約交易單位均為每手500張，最小變動價(jià)位是每張0.05元人民幣，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4％，**交易保證金為合約價(jià)值的5％，合約交易月份為1 -12月份，最后交易日和交割日分別為合約月份第10個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日，交割方式為實(shí)物交割。兩板期貨合約交易指令每次**下單數(shù)量為1000手，交割單位為500張。
從公布的基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)來看，大商所兩板設(shè)計(jì)與上世紀(jì)90年代國內(nèi)相關(guān)交易所上市的進(jìn)口膠合板中的三夾板完全不同，交易交割標(biāo)的分別為中密度纖維板與細(xì)木工板。征求意見稿公布的兩板基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)為：纖維板基準(zhǔn)交割品是厚度為15mm的家具型中密度纖維板（長寬尺寸：2.44m×1.22m），厚度為18mm的家具型中密度纖維板（長寬尺寸：2.44m×1.22m）為交割替代品；膠合板基準(zhǔn)交割品是厚度為15mm的細(xì)木工板（長寬尺寸：2.44m×1.22m），厚度為18mm的細(xì)木工板（長寬尺寸：2.44m×1.22m）可以替代交割。標(biāo)準(zhǔn)品均按照市場規(guī)模**的纖維板、膠合板設(shè)計(jì)，從林木產(chǎn)品特點(diǎn)出發(fā)分別設(shè)定“兩板”中甲醛釋放限量符合強(qiáng)制國標(biāo)E1級為標(biāo)準(zhǔn)等級，同時(shí)給較低一級的E2級設(shè)置較大貼水。
在保證金體系設(shè)計(jì)上，兩板品種臨近交割月的保證金設(shè)計(jì)上分為兩個(gè)梯度：交割月份前一個(gè)月的第十個(gè)交易日前，沿用一般月份的合約交易保證金比率，為合約價(jià)值的5%；進(jìn)入交割月份前一個(gè)月第十個(gè)交易日起至交割月**個(gè)交易日前，合約交易保證金比率為合約價(jià)值的10%；交割月份的合約交易保證金為合約價(jià)值的20%，
在持倉管理上，纖維板月份雙邊持倉總量小于等于50萬手時(shí)，交易保證金比例為合約價(jià)值的5%，大于50萬手時(shí)，交易保證金比例為合約價(jià)值的7%；膠合板月份雙邊持倉總量小于等于16萬手時(shí)，交易保證金比例為合約價(jià)值的5%，大于16萬手時(shí)，交易保證金比例為合約價(jià)值的7%。纖維板品種期貨公司持倉限額基數(shù)設(shè)定為16萬手，持倉限額比例設(shè)定為25%；膠合板品種期貨公司持倉限額基數(shù)設(shè)定為6萬手，持倉限額比例設(shè)定為25%。非期貨公司會員和客戶的纖維板合約一般月份持倉限額均為16000手（超過持倉限額基數(shù)后為單邊持倉的10%），交割月份前一個(gè)月第十個(gè)交易日至交割月期間非期貨公司會員與客戶限額均為400手，交割月份非期貨公司會員和客戶的持倉限額均為100手。非期貨公司會員和客戶的膠合板合約一般月份持倉限額均為6000手（超過持倉限額基數(shù)后為單邊持倉的10%），交割月份前一個(gè)月第十個(gè)交易日至交割月期間非期貨公司會員與客戶限額均為80手，交割月份非期貨公司會員和客戶的持倉限額均為20手。
根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法修正案征求意見稿，纖維板、膠合板申請注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單的，申請注冊日期距商品生產(chǎn)日期不得超過60（含60）個(gè)自然日，標(biāo)準(zhǔn)倉單在每年的3、7、11月份最后一個(gè)工作日前進(jìn)行倉單注銷。
大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國是纖維板和膠合板產(chǎn)銷大國，總產(chǎn)量和出口量都位居世界首位，全球產(chǎn)業(yè)地位突出。兩板期貨上市可以為現(xiàn)貨企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，促進(jìn)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。同時(shí)，將有利于利用期貨市場高效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和信息傳遞功能，規(guī)范和引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競爭力，有效配合相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，輔助我國纖維板和膠合板產(chǎn)業(yè)升級。近年來，為進(jìn)一步拓展期貨市場對產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)空間，大商所深入林木產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，對兩板品種進(jìn)行了多年的調(diào)研和論證，在充分聽取市場各方意見的基礎(chǔ)上，完成了兩板期貨合約草案的設(shè)計(jì)工作。此次希望通過公開征求市場各方意見建議的形式，進(jìn)一步完善合約和規(guī)則，確保合約未來成功上市和平穩(wěn)運(yùn)行，從而確保市場功能發(fā)揮，更好服務(wù)于現(xiàn)貨企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
據(jù)了解，兩板的產(chǎn)業(yè)鏈上游銜接木材與化工原料，下游涉及家具、裝飾、包裝和汽車制造等產(chǎn)業(yè)，是林木產(chǎn)業(yè)的重要品種。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）統(tǒng)計(jì)，2012年我國纖維板產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的53.4%，出口量約占全球總貿(mào)易量的13.9%；膠合板產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的51.8%，出口量約占全球總貿(mào)易量的37.1%。
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