家居業(yè)進入上市爆發(fā)期 錢的游戲？

    隨著IPO預(yù)披露企業(yè)名單不斷公布，家居企業(yè)迎來了最為密集的“準(zhǔn)”上市潮。

    此次近10家家居企業(yè)招股說明書的公布，涉及家具制造業(yè)、家居批發(fā)和零售業(yè)等多種領(lǐng)域，但是他們募集資金的目的頗為一致：擴大產(chǎn)能，進行品牌、渠道建設(shè)、提升管理……業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，有了資本市場的支持，家居行業(yè)的并購重組之潮也即將到來。

    家居業(yè)進入“上市爆發(fā)期”

    4月18日起，證監(jiān)會陸續(xù)公布了IPO預(yù)披露企業(yè)名單。截至5月6日晚，共有273家企業(yè)披露招股說明書。在此次大規(guī)模的“開閘”中，有近10家家居企業(yè)的身影。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)公布招股說明書的家居企業(yè)分別為廣州好萊客創(chuàng)意家居股份有限公司、紅星美凱龍家居集團、歐普照明、顧家家居、曲美家具、亞振家具、帝王潔具、成都富森美家居股份有限公司、多喜愛家紡等。這些企業(yè)雖同屬于“大家居”行業(yè)，但涉及家具生產(chǎn)制造、家居流通行業(yè)、家紡、建材等多個領(lǐng)域。

    家居業(yè)進入上市爆發(fā)期 錢的游戲？

    根據(jù)證監(jiān)會5月4日公布的《發(fā)行監(jiān)管部**公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況》(每周更新一次)顯示，福建三棵樹涂料**公開發(fā)行股票中止審查。此外，隸屬于“家具制造業(yè)”的江蘇恒康家居科技處于“已受理”狀態(tài)，浙江永藝家具處于“已反饋”狀態(tài);隸屬于“建筑裝飾業(yè)”的深圳名雕裝飾處于“已受理”狀態(tài)。

    按照證監(jiān)會**審核工作流程，申報企業(yè)將經(jīng)過受理、反饋會、見面會、初審會、發(fā)審會、封卷、核準(zhǔn)發(fā)行等七個環(huán)節(jié)。其中，預(yù)先披露在受理后反饋會之前進行，反饋意見回復(fù)后初審會前，再按規(guī)定安排預(yù)先披露更新。這就意味著，如果進程順利，未來將有更多擬IPO家居企業(yè)公布。由此看來，家居企業(yè)似乎進入一個集中上市時期。

    上市是否**時機?

    業(yè)內(nèi)人士分析稱，從上市進程來看，此次 IPO預(yù)披露企業(yè)的“上市之路”各有不同，但無論哪個行業(yè)哪些企業(yè)，從上市準(zhǔn)備到輔導(dǎo)期，到招股說明書披露，一旦踏上上市準(zhǔn)備，每一步都不可逆轉(zhuǎn)。這些企業(yè)中，有的上市之路已經(jīng)遠遠超過最初的預(yù)期。早在2007年，紅星美凱龍CEO車建新接受媒體采訪時說要在兩到三年內(nèi)實現(xiàn)上市，現(xiàn)在，時過7年，紅星美凱龍的上市之路終于步上正軌。

    一位證券業(yè)資深人士表示，“何時上市”由不得企業(yè)決定，“此時是否合適”則更依靠整體股市的水平。單看近期股市的表現(xiàn)，似乎并不理想。從2013年5月至今，上證指數(shù)一直在2000點至2200點徘徊，還曾在2013年6月跌破2000點;2014年年初至今，深證成指反復(fù)下挫，曾在3月20日跌破7000點大關(guān)，股市的日子并不好過。

    從日前剛剛上市的“家裝**股”東易日盛股價來看，股價似乎并不樂觀。5月6日，東易日盛收盤價為30.49元。而在此前的3月初，公司股價一度漲至56元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年年初上市的48只個股中，已有18只出現(xiàn)業(yè)績預(yù)降或虧損，占比近40%，大部分公司的下滑幅度在30%-50%之間。一位不愿具名的證券分析師表示：“東易日盛等新股的價格可能還要跌。新股剛剛上市，自然引起股民關(guān)注，但運行一段時間后，才會表現(xiàn)出其本身的價值，新股剛發(fā)行時股價或許有些虛高?！?

    投資價值決定股價

    中國家居品牌聯(lián)盟秘書長陸昕表示：“此次IPO集中披露，表現(xiàn)出監(jiān)管者和投資者對資本市場謹慎樂觀的態(tài)度。股市不好的時候，企業(yè)可能以一個較低的估值進入市場，但是企業(yè)的上市目的就是為了融資而公開發(fā)售股份，投資者會根據(jù)企業(yè)價值來購買股票，具有投資價值的企業(yè)還是會脫穎而出?！?

    此外，家居行業(yè)的景氣指數(shù)也影響著企業(yè)上市的估值判斷。有業(yè)內(nèi)人士分析，從大環(huán)境來看，GDP一直處于上升狀態(tài)，城鎮(zhèn)化進程也為家居企業(yè)提供發(fā)展動力。家居產(chǎn)業(yè)作為房產(chǎn)行業(yè)的下游，受其影響明顯。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年1-3月份，雖然近期全國房地產(chǎn)開發(fā)投資總額和住宅投資總額增速都有所回落，但投資總額一直處于增長狀態(tài)。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15339億元，同比名義增長16.8%(扣除價格因素實際增長15.5%)，住宅投資10530億元，增長16.8%，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.7%。

 
    對于整個家居行業(yè)而言，上市的意義不言而喻。中國家具協(xié)會理事長朱長嶺表示：“家居行業(yè)中上市的企業(yè)本來就不多，上市后的企業(yè)不得不透明，在證監(jiān)會等監(jiān)管部門的監(jiān)督下，走上正規(guī)化、現(xiàn)代化的企業(yè)發(fā)展道路，在行業(yè)內(nèi)，企業(yè)的整體形象也有所提升。更為重要的是，有了資本的支持，這些企業(yè)有能力、有魄力進行行業(yè)內(nèi)的收購、兼并等資產(chǎn)重組，加快行業(yè)的發(fā)展進度。”

    上市并非唯一選擇

    上市是獲得資本、擴大規(guī)模的有效途徑，家居企業(yè)作為重資產(chǎn)型的民營行業(yè)，大部分為中小企業(yè)，“融資難”并非家居企業(yè)的單獨現(xiàn)象。家具建材產(chǎn)品雖然并非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，但核心技術(shù)含量并不多，生產(chǎn)規(guī)模也不大。從曲美家具公布的數(shù)據(jù)來看，其2012年營業(yè)收入為9.23億元，但該年我國家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值超過5599億元，曲美家具市場份額只有0.16%，整個行業(yè)的集中度依然較低。

    有業(yè)內(nèi)人士分析稱，資產(chǎn)重組、并購將是家居行業(yè)大勢所趨。2014年初，紅星美凱龍以22億元收購吉盛偉邦，成為行業(yè)**新聞。資深家居行業(yè)營銷人士俞雷預(yù)言：“未來兩年，家居行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)營業(yè)收入超過百億甚至千億的企業(yè)，品牌化將是未來家居企業(yè)發(fā)展之路。此外，品牌化將是行業(yè)內(nèi)制造企業(yè)和流通企業(yè)的發(fā)展之道?！?

    但是，同樣有業(yè)內(nèi)人士將上市作為融資之路表示懷疑。圣華家具董事長葛永明表示：“國內(nèi)股市一直沒有起色，而且家具企業(yè)處于大行業(yè)中的小企業(yè)，得到的關(guān)注度并不多。我所了解到的是，一些企業(yè)就因為上市流程‘拖不起’而退出。如果目前的融資渠道可以支撐企業(yè)發(fā)展，我覺得沒有必要上市，而且上市成本并不低，上市之后企業(yè)的經(jīng)營策略、企業(yè)資本都‘裸奔’于對手之前，對企業(yè)也是很大的挑戰(zhàn)?！?

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