德爾未來年報(bào)點(diǎn)評：大家居產(chǎn)業(yè)升級勢頭迅猛

德爾未來發(fā)布2016年報(bào)，營業(yè)收入11.3億元，同比增長0.98%，2016年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，同比增長17.85%。

公開資料顯示，公司經(jīng)營范圍為：整體智能家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售：家具、地板、定制衣柜、木門等；石墨烯相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、新能源、新材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，包括石墨烯粉體、石墨烯薄膜、鋰離子動力電池、儲能電池等；互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)、智能家居及電子商務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)支持；股權(quán)投資、資產(chǎn)管理及投資咨詢服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對百得勝和烯成石墨烯的收購相關(guān)事項(xiàng)，主營業(yè)務(wù)由木地板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，延伸至定制家居的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，石墨烯制備設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及石墨烯相關(guān)產(chǎn)品的應(yīng)用推廣。

德爾未來營業(yè)收入構(gòu)成

地板行業(yè)競爭較大  定制衣柜成績亮眼

2016年德爾未來主營收入主要來自木地板產(chǎn)品和定制衣柜，其中木地板產(chǎn)品收入同比下滑16.5%至6.6億元，主要原因有兩點(diǎn)：其一、2016年公司耗費(fèi)了大半年時(shí)間進(jìn)行地板產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響了生產(chǎn)效率；其二、部分工程性訂單未能如期交付，影響了地板營收的確認(rèn)，反映在資產(chǎn)負(fù)債表中是2016年地板庫存增加了57%至284萬平方。

定制衣柜業(yè)務(wù)收入同比增長45.9%至4億元，體現(xiàn)出2016年在地板業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳的情況下，百得勝的定制家居業(yè)務(wù)已經(jīng)成功接過了業(yè)績引擎的角色，令公司的營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)了較快的成長。凈利潤5513 萬元，超額完成業(yè)績承諾（4250 萬元）。百得勝在納入上市公司體系，得到大量資源扶持之后，正在加速發(fā)力。

毛利率同比增長1.4個(gè)百分點(diǎn)

2016年公司的毛利率為34.2%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)；分產(chǎn)品看，定制衣柜產(chǎn)品的毛利率同比增加3.3個(gè)百分點(diǎn)至36%，木地板產(chǎn)品毛利率與去年同期基本持平為33.4%。2016年公司的期間費(fèi)用率為19.1%，同比增加3.9個(gè)百分點(diǎn)；其中銷售費(fèi)用率較去年同期增加2.9個(gè)百分點(diǎn)至13.2%，銷售費(fèi)用率的增加主要與公司廣告以及裝修投入增加7298萬元有關(guān)；管理費(fèi)用率因研發(fā)投入以及員工薪酬增加，同比提升0.9個(gè)百分點(diǎn)至6%。

2017年大家居產(chǎn)業(yè)升級，新能源業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)利潤

2017年公司所有的強(qiáng)化地板產(chǎn)品都將升級為無醛類，實(shí)木復(fù)合類地板亦已推出更多價(jià)位的產(chǎn)品，拓寬消費(fèi)群體，此外針對地板行業(yè)消費(fèi)升級的大趨勢，2017年公司將推出純實(shí)木地板。

2017年百得勝已經(jīng)整合了國內(nèi)**實(shí)木定制家居企業(yè)韓居麗格，并且成都工廠將正式啟用，目前百得勝的門店只有900家，距離一線品牌差距顯著，開店潛力巨大。未來三年百得勝將憑借門店快速增長，切入實(shí)木定制家居的大風(fēng)口（客單價(jià)提升）以及產(chǎn)能的區(qū)域布局，定制家居后期將成為公司家居業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力。

2016年公司的石墨烯業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1916萬，石墨烯業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到了63.7%。2017年公司將全面借助地板和定制家居的門店資源，推廣石墨烯吸附寶（吸附甲醛）產(chǎn)品，今年一季度公司已啟動了石墨烯吸附寶產(chǎn)品的招商活動，現(xiàn)場招商情況積極踴躍，石墨烯吸附寶的成功推出有望將公司的石墨烯業(yè)務(wù)抬升至一個(gè)嶄新的高度，有望對公司2017年的凈利潤產(chǎn)生顯著貢獻(xiàn)。

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