蓄力“后千億時(shí)代”泛家居行業(yè)的第二次股權(quán)激勵(lì)之戰(zhàn)

隨著農(nóng)歷春節(jié)的到來,年終獎(jiǎng)成為職場(chǎng)人普遍關(guān)心的話題,在各種花式年終獎(jiǎng)中,股權(quán)激勵(lì)可謂激動(dòng)人心。種種跡象表明,繼2017年之后,家居建材家裝行業(yè)正迎來史上第二波股權(quán)激勵(lì)的“扎堆之年”。

長(zhǎng)效激勵(lì)“梅開二度”

回首家居建材家裝行業(yè)的近十年歷史,上一波行業(yè)大規(guī)模的股權(quán)激勵(lì)措施現(xiàn)象發(fā)生在2017年。當(dāng)時(shí),定制家居6家公司集中上市,推動(dòng)我樂家居、歐派、顧家、喜臨門、美克家居等公司紛紛公布了股權(quán)激勵(lì)方案。絕大部分公司設(shè)置的鎖定期為3年,也即到去年底到期。這也是為什么今年將大概率迎來第二次股權(quán)激勵(lì)方案扎堆公布的重要原因之一。

果不其然,1月4日,我樂家居率先公布了2021年股權(quán)激勵(lì)措施,拉開了新一輪股權(quán)激勵(lì)之戰(zhàn)。

本次擬授予的限制性股票數(shù)量為630萬股,占我樂家居股本總額約3.17億股的1.99%,授予價(jià)為每股5.09元。**授予涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)190人。考核條件以2020年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù),2021、2022、2023年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于58%、100%、150%,或扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于53%、95%、138%。據(jù)此測(cè)算,未來三年我樂家居的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)為26%,或凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)為24.93%。

事實(shí)上,因?yàn)樾鹿谝咔椤昂谔禊Z”的影響,這波股權(quán)激勵(lì)之戰(zhàn)已經(jīng)被前置了。最典型的表現(xiàn)是,美凱龍、帝歐家居、志邦、金牌廚柜等多家公司,都于去年2月疫情盛行、行業(yè)恐慌之時(shí),發(fā)布過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

分公司對(duì)比,本輪跨越2020-2021年的股權(quán)激勵(lì)密集發(fā)布期,從激勵(lì)股數(shù)占總股本比例來看,志邦、我樂家居和金牌廚柜位居前三名,占比分別為4.71%、1.99%和1.92%。從激勵(lì)對(duì)象人數(shù)、實(shí)施額度來看,美凱龍涉及的激勵(lì)對(duì)象1023人,股票期權(quán)數(shù)量3085萬股,既是泛家居上市公司中擬激勵(lì)人數(shù)最多的,又是實(shí)施額度**的公司。

從行權(quán)條件來看,各家公司的考核指標(biāo)中都加入了戰(zhàn)略性的、具有針對(duì)性的考核要素。同樣以2019年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù),對(duì)于2021年、2021年的財(cái)務(wù)考核,美凱龍要求營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于15%、40%,金牌廚柜要求凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于10%、25%,帝歐家居要求歐神諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%、40%。

而我樂家居的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)絕對(duì)算得上“突出”。其2019年8月公布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,以2018年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù),營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,2020年分別不低于45%和53%,2021年分別不低于81%和95%。相比之下,志邦家居僅要求2020-2021年分別同比增長(zhǎng)24%、40%。再結(jié)合本次2021年股權(quán)激勵(lì)措施,連續(xù)2次高于同業(yè)水平的行權(quán)條件設(shè)置,展現(xiàn)了我樂家居管理層對(duì)公司未來能夠長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)的決心和信心。

從全球范圍看,股權(quán)激勵(lì)已進(jìn)入“常態(tài)化”時(shí)代。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月28日,A股市場(chǎng)共有424家上市公司成功發(fā)布共計(jì)476起股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。其中360起為限制性股票激勵(lì),115起為股票期權(quán)激勵(lì),1起為股票增值權(quán)工具。

蓄力“后千億時(shí)代”

與股權(quán)激勵(lì)相伴,2020年回購(gòu)股票的上市公司數(shù)量明顯增多。數(shù)據(jù)顯示,去年A股市場(chǎng)有879家上市公司實(shí)施回購(gòu),已回購(gòu)總金額達(dá)879.28億元,比2018年同期大幅增長(zhǎng)。泛家居行業(yè)中,好萊客、顧家家居、美克家居、我樂家居、富安娜、恒林家居、富森美等公司皆有相應(yīng)動(dòng)作,特別是顧家家居,一年左右時(shí)間斥資4.21億元回購(gòu)約1088萬股。

招商證券行業(yè)分析師鄭愷認(rèn)為,由于股票回購(gòu)絕大多數(shù)都以公司自有現(xiàn)金支付,開展回購(gòu)也側(cè)面反映了上市公司現(xiàn)金流穩(wěn)健,盈利能力穩(wěn)定。上市公司通過回購(gòu)股份,再推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,約束與激勵(lì)并重,是凝聚團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性,提升團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力,提升企業(yè)管理水平和效率的有效手段。

此外,越來越多公司不再將股權(quán)激勵(lì)當(dāng)做偶發(fā)性行為,而是機(jī)制化、長(zhǎng)期性。典型如我樂家居,推行“小步快跑,滾動(dòng)多次授予”的多期激勵(lì)計(jì)劃。自2017年6月登錄A股以來,公司平均每2年推出一期激勵(lì)計(jì)劃,激勵(lì)人數(shù)從首期的122人**增長(zhǎng)至第3期的190人,授予權(quán)益總量從160萬份增長(zhǎng)至630萬份。落地推動(dòng)方面,我樂家居已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)季度位列定制家居行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率冠軍位置,2020年全年凈利潤(rùn)預(yù)增40%至50%。

中金公司研報(bào)指出,股權(quán)激勵(lì)有助于提升相關(guān)公司中長(zhǎng)期相對(duì)表現(xiàn)?！熬唧w來說,2010年至今A股股權(quán)激勵(lì)公司分別跑贏上證指數(shù)和深證成指510個(gè)百分點(diǎn)和520個(gè)百分點(diǎn)。”展望2021年,受注冊(cè)制、股權(quán)激勵(lì)制度規(guī)則的放寬等綜合因素影響,“預(yù)計(jì)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司數(shù)量和規(guī)模有望進(jìn)一步提升?！?

根據(jù)日前的一份《家居企業(yè)家2021年市場(chǎng)預(yù)測(cè)調(diào)查》顯示,62.38%的家居企業(yè)家認(rèn)為,2021年的家居市場(chǎng)會(huì)比2020年更好。其中,疫情后經(jīng)濟(jì)修復(fù)加速、精裝房比例持續(xù)提升、舊房改造需求釋放、消費(fèi)升級(jí)崛起等,是支撐泛家居行業(yè)“后千億時(shí)代”的重要引擎。

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