夢天家居上市在即，將會給定制家居行業(yè)帶來怎樣的影響？

繼2016年江山歐派上市以后，木門行業(yè)終于迎來又一上市企業(yè)。

11月23日，夢天家居發(fā)布《首 次公開發(fā)行股票并上市招股意向書》，公告表明，申購日期為2021年12月2日，發(fā)行結(jié)束后將盡快申請股票在上海證券交易所上市。

上市在即，夢天究竟憑什么成為以木門為主業(yè)的第二家上市公司？它的上市又有何影響？

Why?第二家上市的木門企業(yè)，憑什么是夢天？

眾所周知，木門作為家居業(yè)較為特殊的品類，知名的木門品牌并不多，絕大多數(shù)也就是區(qū)域品牌，影響力有限，甚至有人認(rèn)為目前國內(nèi)木門市場也就是江山歐派、TATA木門、夢天家居的三足鼎立，處于其中一足，可見夢天家居在木門行業(yè)的實(shí)力匪淺。在其招股書中，夢天家居就有稱，“公司產(chǎn)品銷售收入的市場占有率在行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先”、“公司具有規(guī)?；a(chǎn)、經(jīng)營木門的先發(fā)優(yōu)勢”。

夢天家居的前身為華悅木業(yè)，成立于2003年，早年主要專注于木門業(yè)務(wù)，直到2015年，開始涉足柜類、墻板業(yè)務(wù)，形成全品類定制業(yè)務(wù)，致力提供家居整體解決方案。

業(yè)績方面，2018年-2020年，夢天實(shí)現(xiàn)營收入分別為13.45億元、13.48億元、12.27億元，對應(yīng)歸屬于母公司凈利潤分別為0.94億元、1.88億元、1.71億元。截止2021年9月末，夢天營收為9.62億元，歸屬于母公司凈利潤為1.06億元，同比分別增加32.77%、61.71%。

值得一提的是，與江山歐派一樣，夢天家居也是位于浙江的木門企業(yè)。但與江山歐派不同的是，江山歐派以與房開商合作的工程渠道為主，近幾年才重點(diǎn)發(fā)力零售市場；而夢天家居一直以零售為主，并輔以工程、裝修公司渠道布局。顯然，夢天家居在零售終端市場的知名度高于江山歐派。

夢天家居的品牌與零售屬性強(qiáng)，也就意味著總體現(xiàn)金流相對較好。我想這也是為何在夢天的上市報(bào)告數(shù)據(jù)中看到，夢天這幾年?duì)I收增長有限、中間甚至出現(xiàn)下滑還能得到資本青睞的助力之一。

這幾年我們可以看到夢天正在全力打通門墻柜業(yè)務(wù)，投入重兵布局，在研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、終端及前后端一體化上，花費(fèi)了巨大的努力、財(cái)力、人力。從夢天木門、到夢天木作、再到今天上市的主體夢天家居，夢天的多次戰(zhàn)略布局都精準(zhǔn)符合市場動向。

What？夢天上市意味著什么？

此次夢天成功破局、闖關(guān)上市對整個木門行業(yè)乃至家居業(yè)來說，無疑將產(chǎn)生巨大影響。對此，不少家居行業(yè)內(nèi)媒體先后表達(dá)了對夢天上市的看法：

大材研究認(rèn)為，夢天成功過會上市，相當(dāng)于木門零售企業(yè)的一次資本市場突破，或?qū)⒋蜷_木門行業(yè)又一個新周期。

簡象家居認(rèn)為，夢天成功闖關(guān)資本市場，表明木門這個行業(yè)越來越為投資者所認(rèn)同與看好。隨著夢天上市，木門的賽道有望涌現(xiàn)更多的上市企業(yè)。

家具上下游小蜜蜂認(rèn)為，歷經(jīng)2020年疫情影響，遇到2021年中美博弈，再到恒大地產(chǎn)暴雷，在外部大環(huán)境如此復(fù)雜的情形下，夢天上市，無疑對更多的家居類企業(yè)來說是一劑強(qiáng)心針，上市后的夢天極有可能在高端定制領(lǐng)域發(fā)力，或?qū)⒂绊懙礁叨硕ㄖ祁I(lǐng)域的現(xiàn)有格局。

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綜上，夢天上市至少有以下兩個方面的影響：

一、打開木門企業(yè)上市的機(jī)會之門

木門賽道已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)上市企業(yè)了，上一次以木門為主業(yè)的上市企業(yè)還是江山歐派，距離它**獲批已經(jīng)有四年多的時間了。對于木門這樣的數(shù)千億級的賽道來講，這顯然不正常。不過期間，倒是有不少上市定制家居企業(yè)將木門業(yè)務(wù)視為新的增長點(diǎn)，譬如索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居、好萊客等。

當(dāng)上市定制家居企業(yè)紛紛全力打造木門業(yè)務(wù)時，為什么鮮有木門企業(yè)上市呢？那是因?yàn)榕c定制家居等家居建材行業(yè)相比，木門企業(yè)的體量還是相對比較弱小的。尤其是近年來，木門行業(yè)因諸多因素影響，終端市場受到?jīng)_擊。但中國建筑材料流通協(xié)會會長秦占學(xué)曾表示過，“木門市場的規(guī)模實(shí)際上并沒有減小，只是上漲的速度變慢了。”

那如何才能在寒風(fēng)中突圍？夢天的發(fā)展或?qū)⒔o予我們啟迪。通過近幾年夢天的戰(zhàn)略布局調(diào)整，我們不然發(fā)現(xiàn)，夢天已經(jīng)從傳統(tǒng)做定制木門的企業(yè)發(fā)展成為了打造門墻柜一體化的品牌。跳出傳統(tǒng)賽道的夢天，發(fā)展勢頭迅猛，這就是一個信號，夢天作為木門企業(yè)的代表，正在登上一趟機(jī)會之艦。

從夢天公開的動作表明，木門企業(yè)若想要有發(fā)展，有突破，全渠道發(fā)展是戰(zhàn)略關(guān)鍵。而夢天的成功上市將刺激更多的木門企業(yè)進(jìn)行渠道、規(guī)模之爭。可以預(yù)見，夢天破局，成功打開了木門企業(yè)上市的機(jī)會之門，在未來會有更多積累了一定實(shí)力、在行業(yè)內(nèi)位居一線的木門品牌謀求上市，比如TATA木門、3D木門、尚品本色等都有可能是資本市場的候選者。

二、影響高端定制領(lǐng)域現(xiàn)有格局

面對夢天上市，有人提出疑問，木門行業(yè)會不會被定制家居行業(yè)整合？對此，筆者認(rèn)為，隨著門墻柜一體化的發(fā)展，木門、定制家居相互融合發(fā)展已經(jīng)成為事實(shí)，但木門業(yè)是否被定制家居業(yè)整合還有待觀望，但夢天上市影響高端定制領(lǐng)域的現(xiàn)有格局是可以想象的。

從夢天的招股書及戰(zhàn)略布局來看，上市的夢天家居極有可能大大發(fā)力于高端定制領(lǐng)域，其木門領(lǐng)域的優(yōu)勢會得到進(jìn)一步增強(qiáng)，而有了資本的加持，延展的空間必然變得更多，門墻柜新業(yè)務(wù)也會得到進(jìn)一步推動，其品牌力必然被強(qiáng)化。

曾經(jīng)一句廣告語“高端裝修，用夢天木門”深入人心，但事實(shí)上，一直以來同其它幾家高端定制家居品牌相比，夢天的影響力并不算強(qiáng)，而今上市作用加資本助推，我們有理由相信，夢天高端的品牌形象將進(jìn)一步加強(qiáng)，對高端定制領(lǐng)域現(xiàn)有格局造成更大影響。

小結(jié):

目前，家居企業(yè)正在掀起新一輪上市潮，暨南大學(xué)投資咨詢（研究）中心主任、教授劉金山認(rèn)為，家居企業(yè)上市，意味著開始股權(quán)融資，短期內(nèi)或有利于緩解成本沖擊，以及企業(yè)品牌推廣，做強(qiáng)做大。但長期來看，企業(yè)仍需擁有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品具有廣闊的市場前景、擁有自主研發(fā)的創(chuàng)新和新技術(shù)、優(yōu)于同行的服務(wù)等特質(zhì)。

諸如夢天家居上市不是終局只是開始，未來仍然有很長的路需要走。

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