營(yíng)收凈利雙增、研發(fā)成果顯著、毛利率四連降... 金牌廚柜2021年成績(jī)超預(yù)期

近日，金牌廚柜(603180.SH)發(fā)布2021年財(cái)報(bào)，年報(bào)顯示，2021年?duì)I業(yè)收入34.48億元，同比增長(zhǎng)30.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.38億元，同比增長(zhǎng)15.49%。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.63億元，同比增長(zhǎng)10.79%。

其中，第四季度公司取得營(yíng)業(yè)收入12.28億元，同比增長(zhǎng)19.87%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.8億元，同比增長(zhǎng)24.88%，利潤(rùn)情況環(huán)比有所改善。

受地產(chǎn)下行、原材料價(jià)格上漲、疫情反復(fù)等多種因素的影響，多數(shù)家居企業(yè)在預(yù)告中表示2021年的業(yè)績(jī)情況不算樂(lè)觀，但在這樣的形勢(shì)下，金牌廚柜卻交出了營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)的滿意答卷，實(shí)屬難得。

營(yíng)收凈利逆勢(shì)雙增長(zhǎng)

多品類(lèi)全渠道齊發(fā)力

目前，金牌廚柜已形成廚柜、衣柜為主，木門(mén)、智小金、陽(yáng)臺(tái)衛(wèi)浴等為輔的多品牌的產(chǎn)品布局。對(duì)于報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的原因，金牌廚柜表示，主要是廚柜、衣柜品類(lèi)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)所致。

2021年，金牌廚柜的整體廚柜銷(xiāo)量為77.02萬(wàn)套，同比增加74.11%，廚柜業(yè)務(wù)收入24.80 億元，同比增長(zhǎng)19.62%；整體衣柜的銷(xiāo)量為26.84萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)46.51%，衣柜業(yè)務(wù)收入8億元，同比增長(zhǎng)60.33%；木門(mén)的銷(xiāo)量為11.81萬(wàn)套，同比增加401.88%，木門(mén)業(yè)務(wù)收入0.84億元，同比增長(zhǎng)242.17%。銷(xiāo)量的增長(zhǎng)帶來(lái)了收入的大增。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，主要業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)，廚柜穩(wěn)步增長(zhǎng)是其營(yíng)收的主要來(lái)源，木門(mén)、其他配套業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，衣柜營(yíng)收表現(xiàn)也十分亮眼。

而銷(xiāo)量的高速增長(zhǎng)也離不開(kāi)渠道拓展，金牌廚柜主要有經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店銷(xiāo)售模式、大宗業(yè)務(wù)銷(xiāo)售模式、直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店銷(xiāo)售模式以及電子商務(wù)銷(xiāo)售模式等銷(xiāo)售渠道。據(jù)了解，金牌廚柜始終堅(jiān)持以零售渠道為核心，多渠道布局應(yīng)對(duì)流量碎片化趨勢(shì)，推行平臺(tái)分公司與辦事處的試行與建設(shè)，加強(qiáng)商圈管理。

2021年，金牌廚柜進(jìn)一步加強(qiáng)渠道建設(shè)，變革渠道下沉，同時(shí)積極推進(jìn)原有家裝、整裝業(yè)務(wù)模式升級(jí)，激活零售經(jīng)銷(xiāo)商與各地客戶資源、交付能力、品牌力較強(qiáng)的頭部裝企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，進(jìn)一步強(qiáng)化零售渠道覆蓋，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

報(bào)告期內(nèi)，公司零售/大宗/境外渠道分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.7 / 11.45 / 1.64 億元，分別同比增長(zhǎng)29.4% / 28.22% / 51.37%，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為60.05%/ 33.21% / 4.75%。

截至2021 年末，公司總計(jì)擁有3031 家經(jīng)銷(xiāo)店，同比增加569 家，分別擁有廚柜/衣柜/木門(mén)/櫥柜整裝館1720 / 919/ 388 / 35 家；同時(shí)，公司擁有31 家直銷(xiāo)店。

邁入2022年，金牌廚柜表示，將繼續(xù)發(fā)揮定制廚柜核心品類(lèi)優(yōu)勢(shì)，利用自身品牌，借助全屋定制強(qiáng)化品類(lèi)之間的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)衛(wèi)浴陽(yáng)臺(tái)、智能家居、廚電、家品多品類(lèi)融合發(fā)展。并持續(xù)深化渠道建設(shè)，構(gòu)建“護(hù)城河”優(yōu)勢(shì)。

在零售渠道方面，強(qiáng)化覆蓋面，門(mén)店數(shù)量不斷增加；在大宗業(yè)務(wù)方面，加大優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)客戶資源的獲取強(qiáng)化與央企、地方國(guó)企及優(yōu)質(zhì)民企等房地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略合作。

發(fā)揮品牌創(chuàng)新優(yōu)勢(shì) 

持續(xù)加大研發(fā)投入

一直以來(lái)，金牌廚柜一直以來(lái)都特別注重研發(fā)，2021年，金牌廚柜加大了新品類(lèi)研發(fā)力度，聚焦產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先和產(chǎn)品差異化，為進(jìn)一步加強(qiáng)新技術(shù)、新工藝、新材料等基礎(chǔ)研發(fā)。

2019-2021年，金牌廚柜的研發(fā)費(fèi)用分別為1.04億元、1.34億元、1.77億元，同比增加30.77%、28.86%、31.89%，連續(xù)三年高速增長(zhǎng)。研發(fā)人員數(shù)量也持續(xù)增長(zhǎng)，占公司總?cè)藬?shù)10.62%。同時(shí)持續(xù)深化渠道組織變革與國(guó)際化開(kāi)拓，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。

據(jù)了解，金牌廚柜作為工信部首批國(guó)家認(rèn)定企業(yè)工業(yè)設(shè)計(jì)中心、國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)，依托自身全球化 優(yōu)勢(shì)及核心技術(shù)，圍繞產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，業(yè)務(wù)品類(lèi)由廚柜單品逐漸發(fā)力衣柜、木門(mén)、 適老健康家居、智能家居、衛(wèi)浴陽(yáng)臺(tái)、整裝產(chǎn)品線、廚電廚柜集成化等領(lǐng)域，形成高品質(zhì)智慧家居整體解決方案。

金牌廚柜推行研究-研發(fā)-開(kāi)發(fā)的三級(jí)研發(fā)組織重構(gòu)，并設(shè)立點(diǎn)金新型材料研究院（廈門(mén)）有限公司， 整合產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)內(nèi)科研機(jī)構(gòu)等資源，共同突破行業(yè)技術(shù)難題，以產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先破局同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。在產(chǎn)品方面，2021年金牌廚柜強(qiáng)化與設(shè)計(jì)大師的共創(chuàng)設(shè)計(jì)，去年12月9日在廣州設(shè)計(jì)周正式發(fā)布G9高定品牌，以原創(chuàng)設(shè)計(jì)打造產(chǎn)品差異化。

另外，金牌廚柜還主導(dǎo)起草了《家用廚房設(shè)備》GB/T18884-2015 等 6 項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、《住宅整體廚房》 JG/T184-2011 等 4 項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以及《定制家居產(chǎn)品安裝服務(wù)規(guī)范》6 項(xiàng)行業(yè)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，承擔(dān)國(guó)家木竹產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟科研計(jì)劃課題1項(xiàng)。截至報(bào)告期公司共擁有有效專(zhuān)利及軟著382項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利 10 項(xiàng)，實(shí)用新型 201 項(xiàng)，外觀專(zhuān)利 139 項(xiàng)，軟著 32 件，研發(fā)實(shí)力非常雄厚。

銷(xiāo)售毛利率4連降

盈利能力或承壓

同時(shí)，過(guò)去一年，定制家居行業(yè)受疫情和原材料上漲等不確定因素影響，生產(chǎn)成本不斷增長(zhǎng)，導(dǎo)致不少定制家居企業(yè)盈利水平有所下降。金牌廚柜也不例外，財(cái)報(bào)顯示，金牌廚柜主業(yè)定制家具的毛利率為29.23%，同比減少2.65個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，早在2020年疫情以來(lái)，金牌廚柜便出現(xiàn)毛利率走低態(tài)勢(shì)。2020年，金牌廚柜主業(yè)定制家具的毛利率為31.88%，同比下降3.11個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品來(lái)看，2020年，整體廚柜的毛利率為32.85%，同比下降3.64個(gè)百分點(diǎn)；整體衣柜毛利率為29.65%，同比增加2.82個(gè)百分點(diǎn)；木門(mén)的毛利率為0.34%，同比下降10.27百分點(diǎn)；其他配套品的毛利率為13.80%，同比下降10.61百分點(diǎn)。

進(jìn)入2021年，金牌廚柜毛利率仍在持續(xù)下降。具體來(lái)看，除了木門(mén)業(yè)務(wù)毛利率同比增長(zhǎng)4.08個(gè)百分點(diǎn)外，公司核心業(yè)務(wù)毛利率均在下滑。財(cái)報(bào)顯示，2021年金牌廚柜的整體廚柜、整體衣柜及其他業(yè)務(wù)毛利率分別為30.31%、28.9%、10.1%，同比減少2.55個(gè)百分點(diǎn)、0.75個(gè)百分點(diǎn)、3.7個(gè)百分點(diǎn)。

金牌廚柜稱(chēng)，毛利率下滑主要和營(yíng)業(yè)成本的快速增長(zhǎng)有關(guān)。2021年，除了木門(mén)業(yè)務(wù)，金牌廚柜剩余三大業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本均有所上漲。2021年公司整體廚柜、整體衣柜及其他業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本同比增速約24.16%、62.03%、130.64%。2021年金牌廚柜的營(yíng)業(yè)成本約23.92億元，同比增長(zhǎng)34.85%，超過(guò)營(yíng)收增速約5.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司銷(xiāo)售成本同比增長(zhǎng)34.85%至23.92億元。

對(duì)于營(yíng)業(yè)成本增加，金牌廚柜表示，“主要是銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)帶來(lái)成本增加，同時(shí)受原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本上升。”

實(shí)際上，金牌廚柜銷(xiāo)售毛利率已連續(xù)4年下滑。2017年-2021年，金牌廚柜銷(xiāo)售毛利率分別為39.14%、39%、35.84%、32.73%、30.48%；銷(xiāo)售凈利率分別為11.56%、12.35%、11.39%、11.04%、9.71%。2021年，其銷(xiāo)售毛利率、凈利率均創(chuàng)近五年新低。

金牌廚柜在2021年取得了超預(yù)期的優(yōu)異成績(jī)，離不開(kāi)其多品類(lèi)融合發(fā)展的大家居戰(zhàn)略，更少不了全面深化多元渠道的建設(shè)以及依托企業(yè)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，以技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

對(duì)于未來(lái)，金牌廚柜也做出了明確表示：“接下來(lái)將進(jìn)一步在專(zhuān)業(yè)化領(lǐng)域拓展自身的競(jìng)爭(zhēng)力，深耕國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，著手于大家居戰(zhàn)略，從廚柜向衣柜、木門(mén)、再向智能家居、整裝領(lǐng)域拓展，打造未來(lái)家居生態(tài)圈。并通過(guò)數(shù)字化的賦能，持續(xù)深化渠道組織變革，推動(dòng)渠道在空白市場(chǎng)的布局、在成熟市場(chǎng)向商圈和社區(qū)下沉。 ”

但是外界不確定因素較多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，金牌廚柜能否繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，克服困難，再次交出讓人驚喜的答卷，尚未可知，讓我們拭目以待。

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