顧家PK歐派，誰將成為家居行業(yè)霸主？

隨著2021年家居行業(yè)年報悉數(shù)出爐，家居行業(yè)龍頭之爭浮出水面，歐派204億營收獨占鰲頭，顧家家居也亮出了漂亮的成績單，公司實現(xiàn)營業(yè)收入183.42億元，同比增長44.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.64億元，同比增長96.87%。

歐派在定制家居行業(yè)一騎絕塵，顧家家居在軟體家居行業(yè)遙遙領先，而最終，殊途同歸，二者都進入了大家居，兩個家居行業(yè)的龍頭從此展開了龍頭之爭。

品類PK：

歐派核心產品在衣柜、顧家主營產品在沙發(fā)

分產品來看，“衣柜及配套家具產品”是歐派家居營業(yè)收入的主要來源，實現(xiàn)營收101.72億元，同比增長49.53%；櫥柜實現(xiàn)營收75.29億元，同比增長24.22%；木門實現(xiàn)營收12.36億元，同比增長60.36%；衛(wèi)浴實現(xiàn)營收9.89億元，同比增長33.72%。

顧家家居沙發(fā)業(yè)務保持核心地位，床墊業(yè)務占比持續(xù)提升，定制家居業(yè)務增長迅猛。年報顯示，2021年度，公司沙發(fā)業(yè)務收入92.67億元，同比增長44.51%；床類產品業(yè)務收入33.38億元，同比增長42.75%；集成產品業(yè)務收入31.4億元，同比增長41.13%；定制類業(yè)務營收6.6億元，同比增長44.8%。

門店PK：歐派略勝一籌

2021年，歐派家居旗下歐派櫥柜、歐派衣柜（全屋定制）、歐派衛(wèi)浴、直營店、歐鉑麗全屋定制、歐鉑尼木門新開門店數(shù)分別為422家、306家、316家、9家、311家、258家，合計新開1622家。數(shù)據(jù)還顯示，2021年，歐派櫥柜、歐派衣柜（全屋定制）、歐派衛(wèi)浴、直營店、歐鉑麗全屋定制、歐鉑尼木門閉店數(shù)分別為370家、229家、99家、7家、250家、302家。

截至2021年末，顧家家居的門店數(shù)量為6456家，上年末減少了235家，期內新開數(shù)量為1768家，關閉2003家。

毛利率PK：歐派完勝

2021年歐派家居的毛利率為31．37%，同比減少3．33個百分點。這也是歐派家居連續(xù)幾年出現(xiàn)毛利率下滑。2018年-2020年，歐派家居銷售毛利率分別為38.38%、35.84%、34.70%。到了2021年，歐派家居毛利率維持在31.37%。

顧家家居2021年的毛利率有所下滑，為28.87%，與上年同期相比下滑了6.34個百分點。數(shù)據(jù)顯示，2016年上市的顧家家居，其毛利率自2011年以來一直在30%以上。

2021年，歐派家居總市值曾突破1000億元大關，引起全行業(yè)矚目。截止5月1日，兩大龍頭企業(yè)市值對比PK如下：

歐派以709.5億元市值遙遙領先，彼時，顧家家居市值僅為368億元，歐派領先近一倍。

近年來，顧家家居便有多起資本并購動作，目前已經公告收購的6家并表企業(yè)情況，參股圖茲貿易（意大利natuzzi）、Rolf Benz、璽堡家居、優(yōu)先家居、班爾奇定制家居，2019年，顧家家居也同時嘗試了收購另一家上市公司喜臨門（603088.SH），但未能成功，最終持有了喜臨門4.84%股份。

對這6家公司的并購，顧家家居合計投資15.3億元。納圖茲上海主要經營國內業(yè)務；泉州璽堡主要經營床墊和乳膠枕頭，通過馬來西亞工廠出口歐美；優(yōu)先家居主營定制沙發(fā)，主要銷往英國；Rolf Benz與RBM為歐洲公司，業(yè)務以歐洲市場為主；卡文家居和班爾奇經營國內市場。據(jù)稱，這6家公司在近兩年的盈利情況不佳。

歐派的資本動作則相對保守很多，作為家居制造業(yè)**市值的企業(yè)，投資卻一向很保守，還沒有做過一個戰(zhàn)略投資，財務投資做了不少，金額也不大。

翻閱各種報告，僅找到了一家門窗準上市公司，哈爾濱森鷹門窗，業(yè)內**秀的鋁包木生產企業(yè)。投資2250萬元，占2.11%。另外，歐派還投資麒盛科技金額1500萬元，如今麒盛科技已經IPO成功，歐派怎么說都賺1倍吧。

還有就是通過居然之家投了億田集成灶和帥豐集成灶兩家企業(yè)，這兩家企業(yè)都已經IPO上市啦，盡管歐派占股份額不大，但都取得了很好的收益。

因此，歐派的資本動作更加穩(wěn)健，符合企業(yè)堅持家居發(fā)展戰(zhàn)略定位。而顧家資本動作頻繁，目標也是要快速實現(xiàn)增長，做家居行業(yè)真正龍頭。

分析歐派、顧家經營情況變化，我們不難窺見其“大家居”擴張戰(zhàn)略的全貌。從主營業(yè)務上看，顧家和歐派一樣，都是從單一品類向同系產品多品類擴張，再到向“大家居”全品類擴張。歐派基因源于定制，從櫥柜到衣柜等定制家具，再到整體木門、定制衛(wèi)浴等品類；顧家基因源于軟體，從沙發(fā)到軟床、床墊，再到全品類家具。

從渠道拓展上，歐派獨創(chuàng)“樹根理論”，深耕全國經銷渠道，門店布局形態(tài)方面，顧家推行1+N+X的策略，1指在一二線城市推出顧家生活館、軟體定制融合店和三四線市場大店等三種形態(tài)的店面；N代表傳統(tǒng)賣場的單品門店；X指社區(qū)店、街邊店等類型的小店。同時，也在大力推進終端門店的數(shù)字化、信息化建設。

在泛家居業(yè)，顧家家居可能是百億企業(yè)中可能快速追上歐派家居的企業(yè)，后者同樣增速很快，賺錢能力也比前者強，但顧家家居的營收增速和利潤增速更快。也許更為重要的是，它的經驗讓泛家居行業(yè)勁吹的定制風多了一份清醒：成品家具一樣可以和定制家居抗衡——盡管，顧家家居也策略性地推出了自己的定制家居，并且增速很快。自從2017年來，定制家居對泛家居行業(yè)的影響力實在過于巨大了，幾乎很多企業(yè)迷戀到了頭腦發(fā)昏的地步。

縱然擴張策略相近，實則底層邏輯不同，歐派強調樹根理論，扎實的銷售渠道、深度的產品體系、良好的單品盈利；顧家家居強大的資本運營動作，優(yōu)秀的經營團隊，強烈的增長，最終比拼的是誰能打造堅實的產品競爭力，誰能一切以消費者為核心的企業(yè)初心，才是誰能真正勝出的關鍵所在。

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