市場遇冷！中國三大家居賣場2022業(yè)績大比拼

近日，中國家居建材上市公司2022財年年報已悉數(shù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，三大家居賣場——紅星美凱龍、居然之家、富森美均出現(xiàn)了營收、利潤雙下降的情況。

三大家居賣場營收、凈利雙降富森美表現(xiàn)搶眼，紅星美凱龍墊底2022年，三大家居賣場的營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤較2021年均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中紅星下滑最 大。

三家賣場的營收降幅相差不大。其中，紅星美凱龍以141.4億元的總營收位居三大賣場之首，但歸母凈利潤僅為748.7百萬元，扣非后歸母凈利潤為616.5百萬元。據(jù)悉，2022年，紅星美凱龍由于推出免租政策，雖然在一定程度上影響了公司的利潤表現(xiàn)，不過憑借近年來堅定推進(jìn)“輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿”戰(zhàn)略，紅星美凱龍的營收基本盤仍然保持穩(wěn)健。

居然之家營收以較上年同期微差緊隨其后。2022年，公司實現(xiàn)營收129.8億元，同比下降僅0.69%；歸母凈利潤為1648百萬元，同比下滑28.44%；扣非凈利潤為1696.6百萬元，同比下滑23.89%，成為2022年三大家居賣場中扣非凈利潤和歸母凈利潤唯一破十億的企業(yè)。

西南強勢賣場富森美在2022年的表現(xiàn)可圈可點，雖然因為體量差距，營收僅有14.83億元，但其凈利潤竟然超過了紅星美凱龍。2022年富森美歸母凈利潤為783.1百萬元，扣非凈利潤為762百萬元，均超過紅星美凱龍。

同時，富森美也是利潤同比下滑最小的。對比紅星美凱龍扣非凈利潤下滑62.81%，居然之下滑23.89%，富森美僅僅下滑了4.64%，不可謂不優(yōu)秀。當(dāng)然，這主要也是因為居然和紅星作為全國布局的賣場，在2022年的疫情沖擊尤其是上海疫情之下，受到了非常大的影響。

三大賣場整體償債能力較高

富森美現(xiàn)金流量比高達(dá)1.19富森美的資產(chǎn)負(fù)債率僅為13.21%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紅星美凱龍和居然之家，而這已是其資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)第四年下降，經(jīng)營現(xiàn)金流整體趨于穩(wěn)定。紅星美凱龍、居然之家的資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.51%、61.08%，兩者狀態(tài)相對可控。

紅星美凱龍和居然之間的現(xiàn)金流量比均小于1，整體償債能力較弱。其中紅星僅有0.15，償債能力極弱，所以去年產(chǎn)生了大股東轉(zhuǎn)移事件，被地方國有企業(yè)廈門建發(fā)接盤的。國企控股后的紅星美凱龍，應(yīng)該不會引發(fā)后續(xù)更多的償債問題。

盈利能力均有下降

富森美凈利率達(dá)54.25%在盈利能力方面，基于宏觀經(jīng)濟(jì)波動、地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)的衰弱以及疫情的影響，三大家居賣場2022年的毛利率與凈利率相較上年同期都有不同程度下滑。但富森美的表現(xiàn)依然搶眼。

富森美2022年毛利率為68.97%，同比下降1.09%；凈利率高達(dá)54.25%，同比下降6.65%。這主要系本期電費單價較上年同期上漲導(dǎo)致公司能源費用同比上漲31.22%；此外，占營收成本26.50%的裝飾裝修成本本期同比上漲12.22%。

紅星美凱龍2022年毛利率為58.36%，同比下降3.31%；凈利率為6.07%，同比下降8.04%，這主要系各項業(yè)務(wù)毛利率有所承壓所致。其中自營商場業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響，疊加公司推出免租政策使得2022年毛利率下滑至73.2%，建造施工及設(shè)計與家裝業(yè)務(wù)的項目數(shù)量有所減少，毛利率分別較上年減少12%/3.4%至15.3%/23.9%。

居然之家2022年毛利率為44.86%，同比下降3.28%；凈利率為13.26%，同比下降4.94%。年報披露，這主要系疫情下毛利率較高的租賃及加盟管理業(yè)務(wù)營收占比下降,致使盈利能力有所下滑。

綜合來看，2022年家居賣場依然負(fù)重前行，在線上渠道的持續(xù)沖擊下，傳統(tǒng)家居賣場需不斷調(diào)整發(fā)展策略，借助數(shù)字化手段提升服務(wù)能力，強化終端體驗感，方能適應(yīng)未來行業(yè)的發(fā)展。

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