由上市公司涂料主業(yè)“脫殼”現(xiàn)象而議
2004-12-28來源：熱度：11743
摘要：近年來，有3家涂料上市公司通過資產(chǎn)重組相繼置換出上市公司，這一“脫殼”現(xiàn)象產(chǎn)生的主要原因是涂料主業(yè)失去盈利能力，業(yè)績不足以滿足上市公司的基本需求和可持續(xù)發(fā)展，根源是機(jī)制問題。
關(guān)鍵詞：涂料；上市公司；資產(chǎn)重組；原因分析上市公司涂料“脫殼”現(xiàn)象
2004年2月，天津燈塔油漆股份有限公司董事會相繼發(fā)出公告：ST燈塔將涂料類資產(chǎn)全部置換成熱電和蒸汽類資產(chǎn)，公司主營業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)從涂料行業(yè)向公用事業(yè)的轉(zhuǎn)型。與此同時，公司名稱變更為“天津?yàn)I海能源發(fā)展有限公司”，股票名稱也由“ST燈塔”變?yōu)椤癝T濱能”。消息傳出，業(yè)內(nèi)震驚，其影響之大不亞于給風(fēng)煙滾滾的涂料業(yè)投了一枚炸彈。曾經(jīng)被譽(yù)為行業(yè)龍頭，“素有中國涂料工業(yè)搖籃之稱”的“燈塔油漆”退出股市，其沖擊波是深遠(yuǎn)的。早在2001年，武漢雙虎涂料股份公司因主業(yè)受阻，與武漢力諾集團(tuán)完成重大資產(chǎn)重組，置出了原來的大部分涂料生產(chǎn)，置人了以生產(chǎn)高硼管材及其系列產(chǎn)品的資產(chǎn)，主營業(yè)務(wù)發(fā)生了根本性變化。公司更名為“武漢力諾工業(yè)股份有限公司”，股票名稱由“雙虎涂料”變?yōu)椤傲χZ工業(yè)”。后經(jīng)整合、重組后，剩余的涂料生產(chǎn)置換出上市公司，進(jìn)一步退出原涂料主業(yè)。2002年，南京紅太陽股份有限公司發(fā)布公告，公司以所擁有的油漆相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債與南京**農(nóng)藥廠所擁有的殺蟲劑類農(nóng)藥生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了置換。置換后公司主營業(yè)務(wù)由農(nóng)藥、油漆兩部分轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)從事農(nóng)藥的開發(fā)生產(chǎn)和生態(tài)肥的生產(chǎn)銷售。原公司主業(yè)油漆也被置換出上：市公司。
2 涂料“脫殼”的原因
隨著天津燈塔油漆股份有限公司此次資產(chǎn)置換的完成，我國原以涂料為主業(yè)的5家上市公司，只剩下重慶三峽油漆股份有限公司(簡稱渝三峽)和西北永新化工股份有限公司(簡稱西北化工)兩家了。2003年公司年報顯示，渝三峽主營業(yè)務(wù)涂料的毛利率比上年降低了20．6個百分點(diǎn)。西北化工主業(yè)涂料在銷售收入比去年同期增長4．96％的情況下，利潤卻比上年減少了796萬元，銷售毛利率比上年降低了10．75個百分點(diǎn)。由此表明兩公司主營業(yè)務(wù)涂料的盈利能力仍在下降。據(jù)悉，在涂料主業(yè)受阻、盈利能力持續(xù)下降的情況下，有的國有或國有控股公司雖“猶抱涂料半遮面”，也在積極培育、尋找新的主業(yè)支持。由此可以看出，涂擱·業(yè)務(wù)被剝出上市公司，已不僅僅是簡單的企業(yè)行為，而是一種不可忽視的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
在此，人們不禁要問：涂料得了什么病?什么原因使涂料這個被民營投資者看好的香餑餑，在一些國企和國有控股的上市公司會節(jié)節(jié)敗退，紛紛被剝出“殼”外。
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)以追求利潤**化為目標(biāo)，上市公司更受到政府、證監(jiān)會、交易所、股民、企業(yè)職工等來自社會各方面的廣泛監(jiān)督，必將以業(yè)績**、回報股東為己任，其主營業(yè)務(wù)的選擇，投資方向的更改，是企業(yè)自主行為，本無可厚非；但為我國民族涂料工業(yè)的發(fā)展，我們有必要對上市公司涂料主業(yè)的“不景氣”現(xiàn)象再作分析和思考。
2．1 競爭失利
幾年前，憑涂料的優(yōu)良業(yè)績走上股壇的幾家涂料上市公司，短短幾年，相繼退出涂料主業(yè)，轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，其直接原因自然是這些公司涂料業(yè)績太差。ST燈塔在此次重組方案中載明的主要原因是，“基于本公司涂料類資產(chǎn)已基本喪失持續(xù)盈利能力，公司已連續(xù)兩年虧損，預(yù)計(jì)2003年仍將虧損，面臨暫停上市局面及終止上市風(fēng)險”。另據(jù)資料顯示，
2002年與涂料有關(guān)的幾家上市公司(含風(fēng)華股份、渝鈦白)的主營業(yè)務(wù)收入下降了16％，平均凈利潤虧損1500萬元，只有渝三峽實(shí)現(xiàn)小幅盈利。因此，經(jīng)營業(yè)績不佳，競爭失利，是3家上市公司涂料主業(yè)不景氣的主要原因。
2．2 人才流失
在激烈的市場競爭面前，國有涂料企業(yè)需要兩種武器：人才和技術(shù)。但不幸的是，企業(yè)缺少的也正是它們。
先說人才出走。上世紀(jì)90年代初，北方國有企業(yè)技術(shù)人員紛紛辭職到東南沿海創(chuàng)業(yè)，有人稱之為“孔雀東南飛”。此事說明了兩點(diǎn)：一是國有涂料企業(yè)人才流失嚴(yán)重；二是國企對重要技術(shù)人員的重視不足。
現(xiàn)在大家都講事業(yè)留人、待遇留人、感情留人，但做到實(shí)處的又有多少呢?這樣造成不爭的事實(shí)是，國有涂料企業(yè)成了民營、三資企業(yè)的“黃埔軍?！?如擁有年12億元銷售額、近年來迅速崛起的江蘇三木集團(tuán)匯集了原天津油漆廠、西北油漆廠等曾經(jīng)的總工、研究所所長、技術(shù)部長、副廠長、技術(shù)主任等)，而國有涂料企業(yè)由于人才匱乏、創(chuàng)新乏力，其結(jié)果是產(chǎn)品技術(shù)老化，市場競爭力薄弱，最后只有退守“麥城”。
人才流失之后，市場的丟失是必然的了。缺少了人才和技術(shù)，便沒有了拳頭產(chǎn)品，其結(jié)果是市場份額減少，盈利能力下降，不足以支撐上市公司對業(yè)績的需求，最后涂料只好被淘汰出“市”。
應(yīng)該說，以優(yōu)秀業(yè)績走上股市的涂料企業(yè)，發(fā)展到賣“殼”或?qū)⑼苛现鳂I(yè)置出，其原因既有歷史的積淀，也有現(xiàn)實(shí)的因素；既有企業(yè)外部無序激烈的市場競爭，也有人才出走、技術(shù)流失、機(jī)制死板、創(chuàng)新乏力的內(nèi)部動因。其根本原因是機(jī)制問題。同樣是經(jīng)營涂料，為何民營企業(yè)能不斷壯大發(fā)展，而國企反之?涂料上市公司要保住涂料主業(yè)，必須在機(jī)制和思路上作**調(diào)整。當(dāng)前，應(yīng)緊緊抓住新一輪國企改革中國家允許民營、外企重組國有控股上市公司的改革機(jī)遇，通過資產(chǎn)重組、減持國有股以解決機(jī)制問題；把引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和做強(qiáng)主業(yè)相結(jié)合，創(chuàng)造吸引人才、留住人才、培育人才的、以期股權(quán)為代表的激勵約束機(jī)制；制定措施，保護(hù)好以技術(shù)為主的知識產(chǎn)權(quán)；大力提高涂料的盈利能力，**限度滿足上市公司對“業(yè)績”的需求。唯其如此，方能不被ST，不被摘牌，在中國股市上保住“涂料”的骨血。
關(guān)鍵詞：涂料；上市公司；資產(chǎn)重組；原因分析上市公司涂料“脫殼”現(xiàn)象
2004年2月，天津燈塔油漆股份有限公司董事會相繼發(fā)出公告：ST燈塔將涂料類資產(chǎn)全部置換成熱電和蒸汽類資產(chǎn)，公司主營業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)從涂料行業(yè)向公用事業(yè)的轉(zhuǎn)型。與此同時，公司名稱變更為“天津?yàn)I海能源發(fā)展有限公司”，股票名稱也由“ST燈塔”變?yōu)椤癝T濱能”。消息傳出，業(yè)內(nèi)震驚，其影響之大不亞于給風(fēng)煙滾滾的涂料業(yè)投了一枚炸彈。曾經(jīng)被譽(yù)為行業(yè)龍頭，“素有中國涂料工業(yè)搖籃之稱”的“燈塔油漆”退出股市，其沖擊波是深遠(yuǎn)的。早在2001年，武漢雙虎涂料股份公司因主業(yè)受阻，與武漢力諾集團(tuán)完成重大資產(chǎn)重組，置出了原來的大部分涂料生產(chǎn)，置人了以生產(chǎn)高硼管材及其系列產(chǎn)品的資產(chǎn)，主營業(yè)務(wù)發(fā)生了根本性變化。公司更名為“武漢力諾工業(yè)股份有限公司”，股票名稱由“雙虎涂料”變?yōu)椤傲χZ工業(yè)”。后經(jīng)整合、重組后，剩余的涂料生產(chǎn)置換出上市公司，進(jìn)一步退出原涂料主業(yè)。2002年，南京紅太陽股份有限公司發(fā)布公告，公司以所擁有的油漆相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債與南京**農(nóng)藥廠所擁有的殺蟲劑類農(nóng)藥生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了置換。置換后公司主營業(yè)務(wù)由農(nóng)藥、油漆兩部分轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)從事農(nóng)藥的開發(fā)生產(chǎn)和生態(tài)肥的生產(chǎn)銷售。原公司主業(yè)油漆也被置換出上：市公司。
2 涂料“脫殼”的原因
隨著天津燈塔油漆股份有限公司此次資產(chǎn)置換的完成，我國原以涂料為主業(yè)的5家上市公司，只剩下重慶三峽油漆股份有限公司(簡稱渝三峽)和西北永新化工股份有限公司(簡稱西北化工)兩家了。2003年公司年報顯示，渝三峽主營業(yè)務(wù)涂料的毛利率比上年降低了20．6個百分點(diǎn)。西北化工主業(yè)涂料在銷售收入比去年同期增長4．96％的情況下，利潤卻比上年減少了796萬元，銷售毛利率比上年降低了10．75個百分點(diǎn)。由此表明兩公司主營業(yè)務(wù)涂料的盈利能力仍在下降。據(jù)悉，在涂料主業(yè)受阻、盈利能力持續(xù)下降的情況下，有的國有或國有控股公司雖“猶抱涂料半遮面”，也在積極培育、尋找新的主業(yè)支持。由此可以看出，涂擱·業(yè)務(wù)被剝出上市公司，已不僅僅是簡單的企業(yè)行為，而是一種不可忽視的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
在此，人們不禁要問：涂料得了什么病?什么原因使涂料這個被民營投資者看好的香餑餑，在一些國企和國有控股的上市公司會節(jié)節(jié)敗退，紛紛被剝出“殼”外。
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)以追求利潤**化為目標(biāo)，上市公司更受到政府、證監(jiān)會、交易所、股民、企業(yè)職工等來自社會各方面的廣泛監(jiān)督，必將以業(yè)績**、回報股東為己任，其主營業(yè)務(wù)的選擇，投資方向的更改，是企業(yè)自主行為，本無可厚非；但為我國民族涂料工業(yè)的發(fā)展，我們有必要對上市公司涂料主業(yè)的“不景氣”現(xiàn)象再作分析和思考。
2．1 競爭失利
幾年前，憑涂料的優(yōu)良業(yè)績走上股壇的幾家涂料上市公司，短短幾年，相繼退出涂料主業(yè)，轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，其直接原因自然是這些公司涂料業(yè)績太差。ST燈塔在此次重組方案中載明的主要原因是，“基于本公司涂料類資產(chǎn)已基本喪失持續(xù)盈利能力，公司已連續(xù)兩年虧損，預(yù)計(jì)2003年仍將虧損，面臨暫停上市局面及終止上市風(fēng)險”。另據(jù)資料顯示，
2002年與涂料有關(guān)的幾家上市公司(含風(fēng)華股份、渝鈦白)的主營業(yè)務(wù)收入下降了16％，平均凈利潤虧損1500萬元，只有渝三峽實(shí)現(xiàn)小幅盈利。因此，經(jīng)營業(yè)績不佳，競爭失利，是3家上市公司涂料主業(yè)不景氣的主要原因。
2．2 人才流失
在激烈的市場競爭面前，國有涂料企業(yè)需要兩種武器：人才和技術(shù)。但不幸的是，企業(yè)缺少的也正是它們。
先說人才出走。上世紀(jì)90年代初，北方國有企業(yè)技術(shù)人員紛紛辭職到東南沿海創(chuàng)業(yè)，有人稱之為“孔雀東南飛”。此事說明了兩點(diǎn)：一是國有涂料企業(yè)人才流失嚴(yán)重；二是國企對重要技術(shù)人員的重視不足。
現(xiàn)在大家都講事業(yè)留人、待遇留人、感情留人，但做到實(shí)處的又有多少呢?這樣造成不爭的事實(shí)是，國有涂料企業(yè)成了民營、三資企業(yè)的“黃埔軍?！?如擁有年12億元銷售額、近年來迅速崛起的江蘇三木集團(tuán)匯集了原天津油漆廠、西北油漆廠等曾經(jīng)的總工、研究所所長、技術(shù)部長、副廠長、技術(shù)主任等)，而國有涂料企業(yè)由于人才匱乏、創(chuàng)新乏力，其結(jié)果是產(chǎn)品技術(shù)老化，市場競爭力薄弱，最后只有退守“麥城”。
人才流失之后，市場的丟失是必然的了。缺少了人才和技術(shù)，便沒有了拳頭產(chǎn)品，其結(jié)果是市場份額減少，盈利能力下降，不足以支撐上市公司對業(yè)績的需求，最后涂料只好被淘汰出“市”。
應(yīng)該說，以優(yōu)秀業(yè)績走上股市的涂料企業(yè)，發(fā)展到賣“殼”或?qū)⑼苛现鳂I(yè)置出，其原因既有歷史的積淀，也有現(xiàn)實(shí)的因素；既有企業(yè)外部無序激烈的市場競爭，也有人才出走、技術(shù)流失、機(jī)制死板、創(chuàng)新乏力的內(nèi)部動因。其根本原因是機(jī)制問題。同樣是經(jīng)營涂料，為何民營企業(yè)能不斷壯大發(fā)展，而國企反之?涂料上市公司要保住涂料主業(yè)，必須在機(jī)制和思路上作**調(diào)整。當(dāng)前，應(yīng)緊緊抓住新一輪國企改革中國家允許民營、外企重組國有控股上市公司的改革機(jī)遇，通過資產(chǎn)重組、減持國有股以解決機(jī)制問題；把引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和做強(qiáng)主業(yè)相結(jié)合，創(chuàng)造吸引人才、留住人才、培育人才的、以期股權(quán)為代表的激勵約束機(jī)制；制定措施，保護(hù)好以技術(shù)為主的知識產(chǎn)權(quán)；大力提高涂料的盈利能力，**限度滿足上市公司對“業(yè)績”的需求。唯其如此，方能不被ST，不被摘牌，在中國股市上保住“涂料”的骨血。
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