紅寶麗：高阻燃外墻保溫板材有待爆發(fā)
2013年3月6日紅寶麗開盤即以6%高開，盤中漲幅達8.3%，緣于當(dāng)日一則利好公告：其控股子公司南京紅寶麗新材料有限公司建設(shè)的“年產(chǎn)1500萬平方米高阻燃聚氨酯保溫板項目”第二條連續(xù)生產(chǎn)線安裝調(diào)試完畢并投料試產(chǎn)成功，產(chǎn)品阻燃各項指標(biāo)復(fù)合達到A級標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)節(jié)能與防火安全的統(tǒng)一。該條生產(chǎn)線年產(chǎn)能為500萬平方米。
資料顯示，公司“1500萬平米高阻燃聚氨酯保溫板材”從2011年四季度開始建設(shè)，共包含6條線，當(dāng)時計劃總投資2.53億元，其中建設(shè)投資1.87億元，預(yù)計項目全部達產(chǎn)后可形成年營業(yè)收入8.62 億元，利潤總額在1.56億元左右。
至此，紅寶麗年產(chǎn)“1500萬平方米高阻燃聚氨酯保溫板項目”已完成兩條生產(chǎn)線的建設(shè)任務(wù)，形成年產(chǎn)750萬平方米的生產(chǎn)能力。之前，該項目首條年產(chǎn)250萬平方米連續(xù)生產(chǎn)線于2012年11月試產(chǎn)成功，現(xiàn)在第二條生產(chǎn)線也試產(chǎn)成功，成為公司業(yè)務(wù)**亮點。公司預(yù)計聚氨酯板材連續(xù)化生產(chǎn)線穩(wěn)定后毛利率在20%~30%之間。
2012年12月，國家公安部消防總局發(fā)布文件取消65 號文件，聚氨酯保溫板材相比較EPS、XPS 等有機材料而言，性價比**。公司利用在組合聚醚行業(yè)多年的經(jīng)驗成功開發(fā)出高阻燃組合聚醚產(chǎn)品，以此為基礎(chǔ)生產(chǎn)的高阻燃外墻保溫板材防火阻燃性能可以達到B1級，復(fù)合后可以達到A 級，產(chǎn)品主要性能指標(biāo)為國內(nèi)外企業(yè)同類產(chǎn)品先進水平。
據(jù)了解，建筑能耗占社會總能耗的30%左右，是未來節(jié)能市場潛力巨大的領(lǐng)域。去年以來，紅寶麗針對我國建筑保溫市場狀況，在不斷提升高阻燃保溫板綜合性能，增加產(chǎn)品型號、規(guī)格的同時，加強與政府主管部門、行業(yè)協(xié)會及用戶等各方面的溝通，高阻燃保溫板產(chǎn)品已在江蘇保障性住房建設(shè)中推廣使用，并銷售到其他省份的建筑保溫市場。
隨著國家政策對建筑節(jié)能的支持力度加大以及對外墻保溫材料防火阻燃性能要求的提高，加之公司年產(chǎn)“1500萬平方米高阻燃聚氨酯保溫板項目”后續(xù)生產(chǎn)線建設(shè)項目推進，預(yù)計聚氨酯板材業(yè)務(wù)為未來**看點。
目前，公司現(xiàn)在有三大主要業(yè)務(wù)：聚氨酯硬泡組合聚醚、異丙醇胺、新材料（主要包括高阻燃聚氨酯保溫板及太陽能EVA封裝膠膜產(chǎn)品）。公司硬泡組合聚醚產(chǎn)能規(guī)?，F(xiàn)為年產(chǎn)9萬噸，非公開發(fā)行募集資金項目——年產(chǎn)6萬噸項目將于2013年上半年投產(chǎn)，屆時總產(chǎn)能達15萬噸，成為世界規(guī)模**的硬泡組合聚醚生產(chǎn)企業(yè)之一；異丙醇胺年產(chǎn)能為4萬噸，產(chǎn)能規(guī)模處于世界**。這兩項業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)發(fā)展方向，新材料是公司未來業(yè)績主要增長基石。
值得一提的是，公司2012年制定的限制性股權(quán)激勵計劃的解鎖條件是：以2011年凈利潤為基數(shù)，2013-2015年凈利潤增長率分別不低于45%、75%、115%；平均資產(chǎn)收益率不低于8%、9%、10%，也體現(xiàn)管理層對公司未來經(jīng)營和發(fā)展有足夠的信心!
2月22日公司發(fā)布業(yè)績快報，2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入16.5 億元，同比下降2.6%；營業(yè)利潤9326 萬元，同比增長20%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7,841 萬元，同比增長2.3%；實現(xiàn)每股收益0.15 元。公司稱，業(yè)績變動原因主要系受到宏觀因素影響，大宗商品原材料價格較上年下降，公司產(chǎn)品價格相應(yīng)有所下調(diào)所致。
平安證券認為，2013~2015年公司利潤增長主要來自于以下四個方面：（一）6萬噸硬泡組合聚醚再融資項目投產(chǎn)；（二）4萬噸異丙醇胺產(chǎn)銷率逐年提升；（三）1500萬平方米聚氨酯保溫板材產(chǎn)能陸續(xù)釋放；（四）EVA 膠膜產(chǎn)銷量逐步提升。希望隨著市場拓展?jié)u入佳境，公司業(yè)績將重拾增長之勢。本報將持續(xù)關(guān)注公司發(fā)展。
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