曲美家居："新曲美"戰(zhàn)略全面落地，上半年業(yè)績?cè)鲩L喜人

曲美家居是家居行業(yè)中最具設(shè)計(jì)感的企業(yè)之一，隨著B8定制產(chǎn)品的不斷成熟和"你+生活館"的持續(xù)拓展，以及OAO系統(tǒng)的推廣和打通，公司客單價(jià)和轉(zhuǎn)化率有了顯著提升，收入規(guī)模有望再上一個(gè)臺(tái)階。由于定制業(yè)務(wù)尚處于開拓階段，管理效率上仍存在一定提升可能，未來盈利能力提升空間廣闊，預(yù)計(jì)公司利潤彈性將顯著高于收入彈性。

凈利潤同比增長45.6%，二季度維持高速增長：公司2017年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.82億元，同比增長29.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.06億元，同比增長45.57%，扣非后凈利潤1.03億元，同比增長49.80%；每股收益0.22元。其中，2017年第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.39億元，同比增長25.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤0.81億元，同比增長41.94%，扣非后凈利潤0.80億元，同比增長42.54%；每股收益0.17元。

期間費(fèi)用率顯著下降，凈利率同比提升1.3pct：上半年，受益于規(guī)模效應(yīng)和管理效率提升，整體期間費(fèi)用率同比下降1.85pct。其中，銷售費(fèi)用率同比下降2.19pct至14.84%，主要系職工薪酬等費(fèi)用減少所致；管理費(fèi)用率同比上升0.29pct至7.88%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升0.05pct至-0.02%。由于原材料成本及人工費(fèi)用上漲，公司毛利率下降1.13pct至38.30%；受益期間費(fèi)用率下降，公司凈利率上升1.30pct至11.98%，盈利能力顯著提升。

全面實(shí)施"新曲美"戰(zhàn)略，"你+生活館"推進(jìn)符合預(yù)期：自2015年"新曲美"戰(zhàn)略發(fā)布以來，公司逐漸從家具制造商轉(zhuǎn)型為生活方式提供者，以美學(xué)為核心整合多個(gè)領(lǐng)域設(shè)計(jì)資源，將公司打造成生活美學(xué)的領(lǐng)先品牌。上半年，公司設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)不斷優(yōu)化產(chǎn)品，完善設(shè)計(jì)與工藝，完成開發(fā)"居+生活館"宜居系列產(chǎn)品，打造定位于四、五線城市的產(chǎn)品和模式，并計(jì)劃在下半年將實(shí)木、定制新系列推向家居市場。新模式導(dǎo)入方面，公司在上半年實(shí)現(xiàn)90%以上的店面導(dǎo)入設(shè)計(jì)服務(wù)系統(tǒng)，穩(wěn)步增加"你+生活館"店面數(shù)量，滿足目前市場消費(fèi)升級(jí)的發(fā)展趨勢。截止2017年6月30日，"你+生活館"共有店鋪28家，平均面積超過1500m2。

上半年凈開店約40家，B8定制已經(jīng)拓展至40%門店：公司上市以來一直積極加強(qiáng)經(jīng)銷商的管理，幫助經(jīng)銷商進(jìn)行市場開拓和運(yùn)營。截止2017年6月30日，公司擁有343家經(jīng)銷商，810家專賣店，包含直營店14家和經(jīng)銷商專賣店796家。其中，店鋪面積超出1000m2的大店共188家，占店面總數(shù)23.21%；店中店622家，占店面總數(shù)76.79%；B8單獨(dú)專賣店181家，占店面總數(shù)22.35%；可提供B8定制服務(wù)的專賣店有330多家，占店面總數(shù)40.74%。公司未來將繼續(xù)深耕渠道、整合資源，將推動(dòng)收入規(guī)模再上一個(gè)臺(tái)階。

生產(chǎn)鏈條柔性化，產(chǎn)能不斷升級(jí)：順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，公司在上半年陸續(xù)推進(jìn)各工廠柔性化、信息化升級(jí)，并與德國舒樂公司簽署合作進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率。除此之外，公司繼續(xù)加強(qiáng)建設(shè)募集資金投資項(xiàng)目，東區(qū)生產(chǎn)基地6、7號(hào)廠房已基本完工，其中6號(hào)廠房已進(jìn)入設(shè)備安裝、調(diào)試階段，預(yù)計(jì)將新增4億產(chǎn)能。

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