顧家家居上半年?duì)I收90億，沙發(fā)業(yè)務(wù)占比過半

雖然受消費(fèi)市場整體環(huán)境影響，但顧家家居上半年的業(yè)績?nèi)猿尸F(xiàn)增長。顧家家居(603816.SH)近日公布的2022年中期業(yè)績顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收90.15億元，同比上升12.47%；歸屬上市公司股東凈利潤8.9億元，同比上升15.32%；歸屬上市公司股東扣非后凈利潤7.8億元，同比上升17.19%。

顧家家居上半年的基本每股收益為1.08元，同比上升13.68%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率10.72%，同比減少0.05個百分點(diǎn)；總資產(chǎn)約150.5億元，同比減少5.58%。

可以看出，這家頭部軟體家居企業(yè)的業(yè)績?nèi)栽谏闲?，但相比去年各?xiàng)核心財務(wù)指標(biāo)的大幅上漲，今年的業(yè)績增速已放緩。從收入類型來看，顧家家居的家居制造主業(yè)收入占比在提高，上半年實(shí)現(xiàn)收入83.55億元，同比上升13.94%，占總營收比例超過95%。相比之下，雖然信息技術(shù)服務(wù)的毛利率超過80%，但營收同比下滑了2.53%。

在家具制造業(yè)務(wù)中，沙發(fā)仍是營收主力，上半年?duì)I收47.08億元，同比上升14.37%。不過這一增速，相較于去年同期70%的上漲出現(xiàn)了放緩。同時，雖然沙發(fā)在家具制造總營收中的占比仍超過53.7%，相比去年56%的占比有小幅下滑。

相比之下，顧家家居的床類產(chǎn)品是各項(xiàng)業(yè)務(wù)中增速最快的品類，營收為17.23億元，同比上升23.75%；集成產(chǎn)品營收14.59億元，同比上升4.86%。在定制家具業(yè)務(wù)方面，顧家家居今年上半年的增速為20.65%，實(shí)現(xiàn)營收3.54億元，這一板塊2021年的營收增速超過了100%；另外紅木家具營收0.4億元，同比下滑24.15%。

從業(yè)務(wù)布局的范圍來看，顧家家居境內(nèi)業(yè)務(wù)受影響較大，上半年?duì)I收為50.99元，同比增速為6.24%，而去年同期的增速為56.48%。相比之下，顧家家居來自境外的營收增速好于境內(nèi)，收入為36.67億元，同比上升24.12%。但在利潤率方面，境外業(yè)務(wù)毛利率為19.87%，低于整體利潤率水平。

相比全行業(yè)2021年普遍呈現(xiàn)的毛利率下滑的情況，顧家家居上半年保持了平穩(wěn)，整體毛利率為28.44%，比去年上半年同期增長0.13個百分點(diǎn)，比去年全年28.86%的毛利率水平下滑了0.42個百分點(diǎn)。

具體到各項(xiàng)業(yè)務(wù)，毛利率表現(xiàn)基本維持穩(wěn)定，其中紅木家具和信息技術(shù)服務(wù)的毛利率則出現(xiàn)下滑，幅度超過7個百分點(diǎn)和5個半分點(diǎn)。不難看出，和去年上半年顧家家居快速擴(kuò)張、業(yè)績大增的情形相比，今年增長呈現(xiàn)出一定下滑趨勢。

顧家家居在中報中提到，地產(chǎn)景氣度下行、全球通脹下消費(fèi)需求相對疲軟、疫情反復(fù)等外部環(huán)境影響下，中小型家居企業(yè)短期可能采取低價傾銷策略，同時家居消費(fèi)市場吸引跨界者和國外軟體家具廠商進(jìn)入，市場競爭加劇、低價傾銷策略，都會導(dǎo)致行業(yè)平均毛利率下滑，從而對公司經(jīng)營帶來不利影響。同時，由于顧家家居有大量境外業(yè)務(wù)，外銷業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算，匯率波動也對公司業(yè)績帶來一定影響。

另外，從2020年開始持續(xù)的原材料價格波動、房地產(chǎn)行業(yè)波動、疫情反復(fù)的風(fēng)險、國際貿(mào)易摩擦等給軟體家具外銷業(yè)務(wù)帶來的不確定性，仍是現(xiàn)階段持續(xù)影響顧家家居業(yè)績的重要因素。

顧家提到，公司目前采用“1+N+X”的渠道戰(zhàn)略，成立整裝家裝渠道拓展部，X渠道進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)發(fā)展階段，并且根據(jù)各品牌、品類的發(fā)展階段匹配渠道組織，由品類負(fù)責(zé)制，轉(zhuǎn)變?yōu)槠放曝?fù)責(zé)制。

目前顧家旗下有包括顧家家居、顧家工藝、顧家布藝、顧家睡眠中心、KUKA Home、顧家定制、Natuzzi Editions、Natuzzi Italia、Lazboy等品牌。今年8月，顧家集團(tuán)還和紅星美凱龍達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來在品牌入駐、聯(lián)合營銷、展會方面展開深度合作，上述顧家旗下品牌會進(jìn)入紅星美凱龍全國商場、完善渠道布局。

而在境外業(yè)務(wù)上，顧家家居也在增強(qiáng)人員力量。就在近期，顧家家居陸續(xù)從美國愛麗室和美國Lazboy挖來資歷頗深的高管。而顧家家居正是Lazboy在中國市場的合作伙伴，搭建了Lazboy在中國的銷售平臺。

其中，從愛麗室聘請的Rick Coppola曾是銷售總裁，加入管家后擔(dān)任美國東海岸地區(qū)和墨西哥地區(qū)執(zhí)行副總裁，Halle Carroll則是原Lazboy的客戶經(jīng)理和銷售代表。加入顧家后，擔(dān)任美國西部銷售副總裁。

可以看出，在境內(nèi)市場增速放緩之時，顧家在重新調(diào)整境內(nèi)外的銷售渠道，并且加大在美國、南美等地區(qū)的布局與擴(kuò)張。未來這些渠道布局是否讓強(qiáng)顧家家居保持增長，還需市場的檢驗(yàn)。

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