穩(wěn)健發(fā)展 紅星美凱龍如期償還3億美元債

9月21日，紅星美凱龍發(fā)布公告稱，公司于2017年發(fā)行的3億美元擔(dān)保債券于2022年9月21日到期，公司已完成相應(yīng)本金及利息的兌付。

紅星美凱龍作為A股和H股上市公司（股票代碼：601828.SH、1528.HK），獲中誠信、聯(lián)合資信AAA級評級，信用資質(zhì)優(yōu)秀。本次成功兌付，充分體現(xiàn)出紅星美凱龍自身良好的償債能力，以及市場對公司資質(zhì)的高度的認(rèn)可。

截至2022年6月末，紅星美凱龍總資產(chǎn)1339億元，凈資產(chǎn)576億元，資產(chǎn)負(fù)債率56.98%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理。特別是2021年以來，紅星美凱龍持續(xù)推進(jìn)“輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿”戰(zhàn)略，主動壓降計息負(fù)債規(guī)模，計息負(fù)債總額較2020年末大幅下降84億元,計息負(fù)債率較2022年年初下降1.3個百分點至27.7%。整體財務(wù)水平更加穩(wěn)健。

正是依托“輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿”戰(zhàn)略，紅星美凱龍在今年上半年維持著穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。

2022年半年報顯示，紅星美凱龍報告期內(nèi)自營及委管商場收入及毛利率同比雙雙保持增長。其中，紅星美凱龍自營商場收入達(dá)41.53億元，同比增長6%，毛利率同比提升0.5個百分點；委管商場收入達(dá)11.25億元，同比增長6%，毛利率同比提升2個百分點，經(jīng)營韌性凸顯。截至2022年6月末，紅星美凱龍經(jīng)營了94家自營商場，280家委管商場，10家戰(zhàn)略合作商場，59個特許經(jīng)營家居建材項目，共包括475家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。

同時，在疫情擾動環(huán)境下，紅星美凱龍仍于今年上半年取得穩(wěn)健經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)20.01億元，較上年同期持平。截至2022年6月末，紅星美凱龍貨幣資金達(dá)61.35億元，持續(xù)穩(wěn)定地保持在60億元以上，為日常運營和償債提供有效保障。費用管控方面，紅星美凱龍也實現(xiàn)不斷優(yōu)化，上半年銷售費用率同比下降2.4個百分點，管理費用率同比下降3個百分點，運營效率不斷提升。

商場收入及毛利率的穩(wěn)步提升，經(jīng)營性現(xiàn)金流與貨幣資金的穩(wěn)定維持，都離不開紅星美凱龍近年來在“拓品類、重運營”戰(zhàn)略上的持續(xù)發(fā)力，通過打磨運營精細(xì)度，提升運營效率。紅星美通過布局標(biāo)桿商場、1號店、至尊MALL三種店態(tài)，一站式滿足不同客群需求。

此外，以“高端電器**流通渠道”的智能電器生活館為代表，紅星美凱龍加強新品類拓展以及多業(yè)態(tài)融合，通過十大主題館，構(gòu)建起橫跨建材、家具、家電的高端流量生態(tài)，滿足了多元化終端消費需求。

推進(jìn)“重運營”過程中，紅星美凱龍還充分發(fā)揮龍頭企業(yè)作用，聯(lián)合行業(yè)上下游推出多場大促，并取得了優(yōu)異的銷售成果。315FUN肆嗨購節(jié)期間，紅星美凱龍整體銷售同比勁增118%，互聯(lián)網(wǎng)線上流量同比提升62%；“818FUN肆嗨購節(jié)”期間，紅星美凱龍銷售額增長15%，訂單數(shù)同比增長17%，消費人數(shù)同比增長25%。

得益于穩(wěn)健的財務(wù)與經(jīng)營狀況，紅星美凱龍于今年8月成功發(fā)行一筆2025年到期的本金總額為2.5億美元的信用增強債券。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，這也創(chuàng)下了今年以來民企發(fā)行人在銀行備證增信結(jié)構(gòu)下境外債券單筆**發(fā)行規(guī)模。在目前市場環(huán)境下，作為民企實現(xiàn)如此大規(guī)模的單次發(fā)行，充分體現(xiàn)出金融機構(gòu)和投資人對紅星美凱龍的高度認(rèn)可和強力支持。

分析人士指出，作為國內(nèi)連鎖家居商場龍頭，紅星美凱龍一方面深耕主營賣場業(yè)務(wù)，改善門店經(jīng)營效率并加速滲透低線城市，積極推進(jìn)擴展性業(yè)務(wù)，有望構(gòu)建全品類、多渠道的泛家居生態(tài)圈。另一方面，紅星美凱龍經(jīng)營杠桿持續(xù)優(yōu)化，推進(jìn)降本增效的精細(xì)化管理加強控費能力，有望逐步釋放效能。

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