家具龍頭在行業(yè)整合中崛起

據(jù)統(tǒng)計(jì)， 自 2007 年 8 月木材價(jià)格上漲以后，家具的出口價(jià)格也緊隨原材料價(jià)格上調(diào)了 10%左右，國(guó)內(nèi)很多城市家具漲價(jià)幅度已達(dá)20%至 30%，廣州等珠三角地區(qū)的漲幅大約在 10%至 20%， 上海、杭州、蘇州等房地產(chǎn)市場(chǎng)較為紅火的長(zhǎng)三角城市， 漲幅也在 20%以上。盡管家具價(jià)格接連上漲，但仍然追趕不上成本的飛速提高，在不斷攀升的成本壓力下，簡(jiǎn)單的漲價(jià)已經(jīng)無法對(duì)沖成本的負(fù)荷，一輪行業(yè)洗牌即將來臨。

　　多重因素共同推高行業(yè)成本

　　2007 年木材開始全國(guó)性地漲價(jià)，由于木材市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，進(jìn)口木材價(jià)格升幅較大，拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)木材市場(chǎng)整體價(jià)格上揚(yáng)，一些木材價(jià)格升幅甚至達(dá) 20%。 有數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)木材市場(chǎng)供需缺口很大，每年木材總需求量超過 3 億立方米，但實(shí)際可能供給量約為 2 億立方米，年均缺口總量為 1 億立方米甚至更多。 同時(shí)，家具輔助材料的價(jià)格也在持續(xù)上漲，如涂料、膠黏劑、五金件等價(jià)格漲勢(shì)在 2007 年年底開始加速，這使家具企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅度提高，高企的成本嚴(yán)重壓縮了家具行業(yè)的利潤(rùn)空間。 由于木材成本節(jié)節(jié)攀高，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有不少木筷企業(yè)打算轉(zhuǎn)型做竹筷，以緩解木材價(jià)格上漲帶來的成本壓力，甚至已經(jīng)有不少竹制家具開始在市面上流行。

　　不僅原材料成本大幅上揚(yáng)，勞動(dòng)力的價(jià)格也明顯上漲。 家具行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，大量的人工費(fèi)用成為了該行業(yè)整體價(jià)格的主要組成因素之一。 而同時(shí)，新的勞動(dòng)合同法已于今年 1 月 1 日開始正式執(zhí)行，這要求企業(yè)必須為其在職員工繳納養(yǎng)老、 失業(yè)、 工傷、生育、醫(yī)療五項(xiàng)保險(xiǎn)，每月僅是員工保障方面的支出也使得原本殘喘的家裝企業(yè)雪上加霜。 無力承擔(dān)高額人力支出的家具企業(yè)，大規(guī)模轉(zhuǎn)移到越南柬埔寨、印度等國(guó)建立家具制造基地。

　　此外，制約家具價(jià)格的因素除了原料、人工成本費(fèi)，最重要的還有運(yùn)輸成本，石油價(jià)格飆升的最直接后果就是運(yùn)輸成本上漲。

　　行業(yè)整合成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)獲得發(fā)展良機(jī)

　　雖然家具價(jià)格的上漲勢(shì)頭越發(fā)強(qiáng)烈，但對(duì)企業(yè)資金鏈的考驗(yàn)也越來越明顯，在今年一系列政策影響下，中小家具生產(chǎn)企業(yè)正面臨生存危機(jī)的考驗(yàn)。 大品牌家具廠家和經(jīng)銷商由于實(shí)力雄厚，加上產(chǎn)品本身附加值較高，消費(fèi)者對(duì)其價(jià)格提高并不太敏感。 但中小品牌家具廠家和經(jīng)銷商則由于本身附加值較低， 提價(jià)將直接影響銷售情況，所以只能壓縮利潤(rùn)，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和銷售策略進(jìn)行微調(diào)。 另外，品牌企業(yè)自己設(shè)計(jì)產(chǎn)品， 產(chǎn)品具備獨(dú)特性，價(jià)格也較為剛性。 而一些靠模仿的公司， 成本對(duì)比品牌企業(yè)要高，賣的價(jià)格卻相對(duì)更低，競(jìng)爭(zhēng)力自然較弱。 在成本上升、行業(yè)內(nèi)殘酷競(jìng)爭(zhēng)等壓力下，一些小的家具企業(yè)已經(jīng)倒閉。

　　國(guó)際市場(chǎng)利潤(rùn)的攤薄，使得部分家具企業(yè)掉轉(zhuǎn)槍口，重新籌劃國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。 具有競(jìng)爭(zhēng)力的家具企業(yè)將在行業(yè)的洗牌過程中脫穎而出，行業(yè)中具備成本優(yōu)勢(shì)和自身特色的上市公司有望獲得良好機(jī)遇。

　　上漲趨勢(shì)難改林業(yè)資源企業(yè)價(jià)值重估

　　近期家具價(jià)格持續(xù)上漲，其中最主要的原因來自木材價(jià)格不斷上行，以廣西為例，2007 年廣西木材價(jià)格比 2006 年同期上漲 6.6%，一至四季度分別上漲 6.1%、7.2%、7.1%及 6%； 其中原木價(jià)格同比上漲 4.5%， 普通鋸材價(jià)格同比上漲9.3%。隨著我國(guó)對(duì)林業(yè)保護(hù)力度和投資力度的加大，我國(guó)的林業(yè)產(chǎn)值以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 GDP 增長(zhǎng)的速度發(fā)展。 同時(shí)，我國(guó)木材供需缺口較大且短期難以改善，將導(dǎo)致我國(guó)木材價(jià)格不斷上漲。 此外，這次雪災(zāi)給很多災(zāi)區(qū)的林業(yè)帶來了沉重打擊，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來杉樹等木材的產(chǎn)量將會(huì)減少，未來 10 到 20 年時(shí)間內(nèi)，杉樹等本地樹種的木材價(jià)格也將呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。 對(duì)部分擁有林業(yè)資產(chǎn)的上市公司，其企業(yè)價(jià)值將得到重估。

　　盡管森林屬于可再生資源，但是中國(guó)森林覆蓋率僅相當(dāng)于世界水平的 61%，居世界第 130 位。 人均森林面積 0.132 公頃，不到世界平均水平的 1/4， 居世界第 134位。 隨著全世界對(duì)環(huán)境保護(hù)日益重視， 今后對(duì)林業(yè)的利用將向減少林木砍伐量、 增加林木利用效率和加工水平發(fā)展， 可利用的林地將日益稀缺， 擁有可利用的林業(yè)資源的企業(yè)價(jià)值將得到重估，投資者可以對(duì)相關(guān)上市公司進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

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