北美木材期貨價(jià)格飆升2.2%
近期金融市場似乎沒有因北美自由貿(mào)易協(xié)定談判的破裂而顯示特別不安，墨西哥比索的暴跌似乎是最明顯的案例。而潛伏的擔(dān)憂與不安已浮出水面，特別是在木材市場。
芝商所木材期貨與我國“兩板”期貨的相關(guān)性
早在1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)就推出了木材期貨合約。木材期貨合約經(jīng)過多次修改，發(fā)展成目前的任意長度木材期貨合約。CME將使用量較多的厚2英寸、寬4英寸、長8—20英尺不等的木材作為木材期貨合約指定的規(guī)格。2013年，大連商品交易所同時(shí)上市了與木材相關(guān)的膠合板和纖維板期貨合約，膠合板期貨合約的交割標(biāo)的為細(xì)木工板，纖維板期貨合約的交割標(biāo)的為中密度纖維板。目前來看，CME的木材期貨合約與大商所的“兩板”期貨合約相關(guān)度較低，隨著我國木材進(jìn)口量的增加，我國人造板企業(yè)受國際木材價(jià)格的影響將越來越大。 我國木材進(jìn)口依賴度大 森林資源在林業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中起關(guān)鍵性作用，我國森林資源絕對量較大，人均占有量少，地域分布不均衡，林齡結(jié)構(gòu)不合理，可采資源不足。我國的森林面積和森林蓄積分列全球第五、第六位，但人均森林覆蓋率僅排在130多位，由于國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，林產(chǎn)品需求旺盛，木材需求量不斷增長。近年來天然林保護(hù)工程的實(shí)施，使國內(nèi)森林逐年減伐，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)木材市場的供應(yīng)缺口。目前我國木材自給率僅在60%左右，人造板的生產(chǎn)對原木、鋸材等原料的進(jìn)口依賴度較高，進(jìn)口價(jià)格波動頻繁。 2013年我國累計(jì)進(jìn)口原木4516萬立方米，同比增長19.19%;累計(jì)進(jìn)口鋸材2402萬立方米，同比增長16.43%。2013年新西蘭首次超過俄羅斯，成為我國最大的原木來源地，新西蘭原木出口量在2013/2014財(cái)年有望創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，預(yù)計(jì)未來10年其森林采伐量將上升40%，達(dá)到3500萬立方米。國內(nèi)木材供應(yīng)量不足導(dǎo)致原料成本上漲，我國木材進(jìn)口依賴度增大在一定程度上加劇了木材加工企業(yè)面臨的上游風(fēng)險(xiǎn)。 人造板企業(yè)對木材需求量大 人造板企業(yè)對木材的需求量非常大，膠合板和纖維板在人造板的構(gòu)成中占比較高，木材成本分別占膠合板和纖維板生產(chǎn)成本的70%和40%。膠合板的木材原料主要是楊木、松木、杉木，近年來，進(jìn)口馬六甲以及廣西的桉木等速生材的市場占比在逐年增加，纖維板的木材原料主要是枝椏材，膠合板和纖維板期貨交割品不區(qū)分樹種，而CME木材期貨合約的交易標(biāo)的是北美針葉材。 纖維板和膠合板是林產(chǎn)工業(yè)的重要產(chǎn)品，上游銜接林業(yè)，下游涉及家具、裝飾、包裝和汽車制造等眾多產(chǎn)業(yè)。我國是世界上最大的纖維板、膠合板生產(chǎn)國和消費(fèi)國。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人們生活水平的提高，房地產(chǎn)業(yè)、家具業(yè)和室內(nèi)裝修業(yè)快速發(fā)展，人造板尤其是膠合板和纖維板的需求量也在不斷上升。另外，受國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控以及歐美國家木制產(chǎn)品貿(mào)易政策影響，近兩年國內(nèi)膠合板和纖維板的產(chǎn)量、需求量雖有所增加，但增速明顯放緩。受原材料成本和需求波動等因素影響，纖維板和膠合板價(jià)格波動較大，對上下游相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。 CME木材期貨價(jià)格對國內(nèi)的影響將不斷增強(qiáng) 從膠合板和纖維板期貨上市以來的走勢可以看出，目前CME木材期貨對我國的“兩板”期貨影響程度有限。CME木材期貨自2013年12月弱勢下跌至2014年5月，2014年5月之后振蕩上漲，期價(jià)總體運(yùn)行比較平穩(wěn)。大商所膠合板和纖維板期貨合約自上市以來波動比較大，膠合板受倉單定制影響，整體振蕩上漲，主力合約交割月前一個(gè)月期價(jià)比較強(qiáng)勢，纖維板受整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩影響，整體弱勢下跌，主力合約交割月前一個(gè)月期價(jià)也比較強(qiáng)勢。 隨著我國木材進(jìn)口量的增長以及我國膠合板和纖維板期貨的成熟，CME木材期貨價(jià)格對國內(nèi)各木材價(jià)格以及人造板價(jià)格的影響將不斷增強(qiáng)，對我國大商所的膠合板和纖維板期貨走勢的影響也會越來越大。另一方面，在CME木材期貨市場上，隨著我國木材進(jìn)口量的增加，“中國因素”對CME木材期貨的影響也將逐步顯露出來。
芝加哥商業(yè)交易所的木材期貨合約介紹
木材是重要的國際大宗商品之一，近半個(gè)世紀(jì)以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板等與木材相關(guān)的期貨合約，美國、日本、馬來西亞及一些北歐國家的交易所也都嘗試上市交易木材類期貨。目前，國際商品期貨中林業(yè)品種還相對比較少，而芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是其中比較活躍的林業(yè)品種之一。 CME木材期貨歷史悠久 1969年，芝加哥期貨交易所上市了木材期貨，這是全球首個(gè)林產(chǎn)品期貨合約。目前，國際商品期貨中，CME的木材期貨是最具代表性的林業(yè)品種之一，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，CME木材期貨合約多次修改，目前已經(jīng)發(fā)展成為任意長度木材期貨合約。CEM木材期貨合約主要是針對木質(zhì)房屋結(jié)構(gòu)用材設(shè)計(jì)的，而新建住房開工率與美國經(jīng)濟(jì)的景氣度密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)景氣度會在一定程度上影響房屋結(jié)構(gòu)用材市場的需求，進(jìn)而影響CEM 木材期貨價(jià)格的波動趨勢。 CME木材期貨合約設(shè)計(jì)合理 北美地區(qū)的木材大部分為針葉材，CME將北美針葉材中最具代表性的鋸材作為期貨標(biāo)的物，并且規(guī)定交割木材的產(chǎn)地僅限于美國的幾個(gè)州以及加拿大的幾個(gè)省。在北美市場上銷售的鋸材通常按照長度、寬度和厚度分成若干種規(guī)格，CME將其中使用量最多的2×4隨機(jī)長度作為合約指定的規(guī)格，即厚2英寸、寬4英寸、長8—20英尺不等，而長度必須為偶數(shù)英尺且規(guī)定了各種長度所占比例。 CME木材期貨合約大小為110千板尺，最小變動價(jià)位為0.1美元/1000板尺，漲跌停板幅度為10美元/1000板尺，最后交易日為交割月第16個(gè)自然日后首個(gè)交易日中午12:05，非交割月份限倉1000手，交割月份限倉435手。CME的木材期貨交割月份為1、3、5、7、9、11 月，采用車船板交割，基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。其他方面如包裝、水分等也都進(jìn)行了規(guī)定，CME要求所有木材按長度分類后相同長度的綁在一起，18英尺和20英尺的木材可以綁在一起，每根木材的水分不能超過19%。 CME木材期貨注重產(chǎn)業(yè)客戶的需求 CME木材期貨是目前全球上市時(shí)間最長的木材類期貨合約，從CME木材期貨合約的相關(guān)制度中可以看出，合約設(shè)計(jì)非常注重產(chǎn)業(yè)客戶的需求。首先，CME的木材期貨對交割木材只規(guī)定材積，不規(guī)定長度，便于產(chǎn)業(yè)客戶組織貨源；其次，CME規(guī)定了木材交割時(shí)允許不超過5000板尺的重量溢短且規(guī)定當(dāng)賣方交割量在溢短范圍內(nèi)時(shí)，買方按實(shí)際交割量結(jié)算貨款，在保證交割順暢的同時(shí)，也保護(hù)了買賣雙方的利益。 我國有發(fā)展木材期貨的基礎(chǔ) 目前我國還沒有木材期貨，但大連商品交易所在2013年上市了與木材期貨相關(guān)的膠合板和纖維板期貨。我國林木資源比較豐富，森林面積17491萬公頃，列世界第5位；而人均森林面積0.132公頃，相當(dāng)于世界0.6公頃的22%，列第134位。 改革開放后，我國木材生產(chǎn)、流通和消費(fèi)由計(jì)劃決定逐步過渡到市場決定，木材市場得到了較大的發(fā)展。我國是木材消費(fèi)大國，而木材資源分布較不均衡，目前我國主要有五個(gè)主要林區(qū)：東北內(nèi)蒙古林區(qū)、西南高山林區(qū)、東南低山丘陵林區(qū)、西北高山林區(qū)、熱帶林區(qū)。天然林的禁伐、限伐，使人工林在國內(nèi)木材供給中擔(dān)負(fù)越來越重的角色，目前我國的人工林面積約占世界的28%，居世界第一。我國國產(chǎn)商品木材供給不足，不得不在很大程度上依靠進(jìn)口，我國木材進(jìn)口逐年增加，國內(nèi)木材市場的價(jià)格受國際市場的影響越來越大。我國木材市場供求波動較大，木材及其制品企業(yè)急需利用期貨市場來規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。
國際木材期貨市場發(fā)展及交易情況
木材是最重要的國際大宗商品之一。近半個(gè)世紀(jì)以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。1998年，聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員的木材類期貨合約調(diào)查認(rèn)為，木材類期貨品種，特別是以熱帶硬木膠合板為標(biāo)的物的期貨合約上市，有助于解決國際木材貿(mào)易過程中的一系列問題。在期貨市場的發(fā)展歷史中，美國、日本、馬來西亞及一些北歐國家的交易所都進(jìn)行了木材類商品期貨的嘗試。目前，國際商品期貨中林業(yè)品種很少，其中芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是為數(shù)不多的林業(yè)品種之一。早在1969年，CME就推出了木材期貨合約。當(dāng)年成交量744手，第二年成交85513手，是同期芝加哥期貨交易所（CBOT）上市的膠合板合約成交量的2倍左右。幾十年來，合約經(jīng)多次修改，發(fā)展成現(xiàn)在的任意長度木材期貨合約。CME的木材期貨采取車船板交割，基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。質(zhì)量方面，CME對參與交割木材的長度范圍、包裝、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都進(jìn)行了規(guī)定。目前，CME的任意長度木材期貨合約日成交量約1000手左右。雖然大部分木材類期貨合約最終摘牌退市，但它們的實(shí)踐對我們設(shè)計(jì)相關(guān)制度具有借鑒意義。一是合約設(shè)計(jì)和維護(hù)結(jié)合現(xiàn)貨市場。1969年，CBOT和紐約商業(yè)交易所（NYMEX）都上市了人造板期貨合約，但NYMEX的人造板期貨合約在上市次年（1970年）成交僅792手，因此退市。與此相比，CBOT早期的成功是因?yàn)樗麄冊诤霞s設(shè)計(jì)和維護(hù)工作中能夠更好地結(jié)合現(xiàn)貨市場習(xí)慣，并以此為目標(biāo)不斷改進(jìn)期貨合約。例如，CBOT采用船運(yùn)憑證作為交割憑證，而NYMEX采用的是鐵路運(yùn)輸票據(jù)。當(dāng)時(shí)，很多多頭投機(jī)者在期貨市場上采購商品并快速變現(xiàn)，而商品在鐵路運(yùn)輸線路上的變現(xiàn)能力遠(yuǎn)小于船運(yùn)，致使投機(jī)者更偏向于在使用船運(yùn)憑證的CBOT進(jìn)行交易。CBOT不但在合約設(shè)計(jì)中注重結(jié)合現(xiàn)貨實(shí)際情況，合約上市后，CBOT還多次根據(jù)現(xiàn)貨市場情況修改合約，使合約始終具備服務(wù)現(xiàn)貨市場客戶的目的。二是合約設(shè)計(jì)注重產(chǎn)業(yè)客戶需求。CME的木材期貨上市至今已44年，是目前世界上上市時(shí)間最長的木材類期貨合約。從CME木材期貨合約的相關(guān)制度中可以看出，合約設(shè)計(jì)非常注重產(chǎn)業(yè)客戶的需求。首先，CME的木材期貨名稱已從最初的木材期貨改為目前的任意長度木材期貨，對交割木材只規(guī)定材積，不規(guī)定長度，便于產(chǎn)業(yè)客戶組織貨源；其次，CME規(guī)定了交割溢短，且規(guī)定當(dāng)賣方交割量在溢短范圍內(nèi)時(shí)，買方按實(shí)際交割量結(jié)算貨款，在保證交割順暢的同時(shí)，保護(hù)了買賣雙方的利益。
國際木材期貨市場發(fā)展及交易情況
木材是最重要的國際大宗商品之一。近半個(gè)世紀(jì)以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。1998年，聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員的木材類期貨合約調(diào)查認(rèn)為，木材類期貨品種，特別是以熱帶硬木膠合板為標(biāo)的物的期貨合約上市，有助于解決國際木材貿(mào)易過程中的一系列問題。在期貨市場的發(fā)展歷史中，美國、日本、馬來西亞及一些北歐國家的交易所都進(jìn)行了木材類商品期貨的嘗試。目前，國際商品期貨中林業(yè)品種很少，其中芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是為數(shù)不多的林業(yè)品種之一。早在1969年，CME就推出了木材期貨合約。當(dāng)年成交量744手，第二年成交85513手，是同期芝加哥期貨交易所（CBOT）上市的膠合板合約成交量的2倍左右。幾十年來，合約經(jīng)多次修改，發(fā)展成現(xiàn)在的任意長度木材期貨合約。CME的木材期貨采取車船板交割，基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。質(zhì)量方面，CME對參與交割木材的長度范圍、包裝、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都進(jìn)行了規(guī)定。目前，CME的任意長度木材期貨合約日成交量約1000手左右。雖然大部分木材類期貨合約最終摘牌退市，但它們的實(shí)踐對我們設(shè)計(jì)相關(guān)制度具有借鑒意義。一是合約設(shè)計(jì)和維護(hù)結(jié)合現(xiàn)貨市場。1969年，CBOT和紐約商業(yè)交易所（NYMEX）都上市了人造板期貨合約，但NYMEX的人造板期貨合約在上市次年（1970年）成交僅792手，因此退市。與此相比，CBOT早期的成功是因?yàn)樗麄冊诤霞s設(shè)計(jì)和維護(hù)工作中能夠更好地結(jié)合現(xiàn)貨市場習(xí)慣，并以此為目標(biāo)不斷改進(jìn)期貨合約。例如，CBOT采用船運(yùn)憑證作為交割憑證，而NYMEX采用的是鐵路運(yùn)輸票據(jù)。當(dāng)時(shí)，很多多頭投機(jī)者在期貨市場上采購商品并快速變現(xiàn)，而商品在鐵路運(yùn)輸線路上的變現(xiàn)能力遠(yuǎn)小于船運(yùn)，致使投機(jī)者更偏向于在使用船運(yùn)憑證的CBOT進(jìn)行交易。CBOT不但在合約設(shè)計(jì)中注重結(jié)合現(xiàn)貨實(shí)際情況，合約上市后，CBOT還多次根據(jù)現(xiàn)貨市場情況修改合約，使合約始終具備服務(wù)現(xiàn)貨市場客戶的目的。二是合約設(shè)計(jì)注重產(chǎn)業(yè)客戶需求。CME的木材期貨上市至今已44年，是目前世界上上市時(shí)間最長的木材類期貨合約。從CME木材期貨合約的相關(guān)制度中可以看出，合約設(shè)計(jì)非常注重產(chǎn)業(yè)客戶的需求。首先，CME的木材期貨名稱已從最初的木材期貨改為目前的任意長度木材期貨，對交割木材只規(guī)定材積，不規(guī)定長度，便于產(chǎn)業(yè)客戶組織貨源；其次，CME規(guī)定了交割溢短，且規(guī)定當(dāng)賣方交割量在溢短范圍內(nèi)時(shí)，買方按實(shí)際交割量結(jié)算貨款，在保證交割順暢的同時(shí)，保護(hù)了買賣雙方的利益。
木材期貨上市在即
上周國內(nèi)三大期貨交易所好事連連，粳稻期貨正式登陸鄭商所，大商所木材期貨合約獲批，上海國際能源交易中心在上海期貨交易所掛牌成立。11月１８日，粳稻期貨正式在鄭州商品交易所上線交易，這是我國第二個(gè)稻米期貨品種。在上市的第一周里，粳稻期貨表現(xiàn)穩(wěn)健，更是在11月２２日走出大陽，大漲１．０８％。粳稻期貨上周收盤報(bào)收３０９３元／噸，較周初上市開盤價(jià)格每噸上漲３３元，累計(jì)漲幅１．０７％。１１月２２日，上海國際能源交易中心在上海期貨交易所掛牌成立。中國證監(jiān)會副主席姜洋表示，該中心將具體承擔(dān)國際原油期貨平臺的籌建工作，為加快推進(jìn)原油期貨市場建設(shè)提供更好的組織保障。大連商品交易所申請的纖維板、膠合板期貨獲批之后，其相關(guān)合約在11月１９日獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會網(wǎng)站在11月２２日公布相關(guān)批復(fù)文件。這就意味著木材期貨兩品種的最后審批程序已經(jīng)完成。
大連商品交易所木材期貨有望近期內(nèi)上市
中國證監(jiān)會22日正式批復(fù)大連商品交易所的纖維板、膠合板期貨合約，這就意味木材期貨有望近期內(nèi)上市。 22日，中國證監(jiān)會在其網(wǎng)站上正式掛出批復(fù)文件，正式批復(fù)大連商品交易所的纖維板、膠合板期貨合約。按照慣例，這就意味著木材期貨上市的最后審批程序正式完成，只等大連商品交易所最后確認(rèn)上市時(shí)間。 截至目前，我國在2013年已經(jīng)正式上市6個(gè)商品期貨品種，恢復(fù)1個(gè)金融期貨品種交易，加上已經(jīng)完成最后上市審批程序的3個(gè)品種，今年我國上市新期貨品種總量有望達(dá)到10個(gè)。
國外木材期貨市場情況
木材是最重要的國際大宗商品之一，近半個(gè)世紀(jì)以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。 早在上個(gè)世紀(jì)50年代，CBOT就開始了對木材類期貨品種上市可行性的討論。1967年至1968年間，美國人造板現(xiàn)貨價(jià)格以30－50%的幅度大幅震蕩，對現(xiàn)貨企業(yè)造成很大沖擊。受現(xiàn)貨需求推動，CBOT上市人造板合約。1969年上市當(dāng)年成交394手，1970年成交量達(dá)到47426手，并實(shí)現(xiàn)交割1000手，交割倉庫從最早的6家增加到1972年的11家。到1972年第三季度時(shí)，該期貨合約日均交易量達(dá)到了1281手。與CBOT在木材類期貨市場取得的成功相比，同期紐約商品交易所（NYMEX）的膠合板期貨在1969年成交5299手后，1970年下降為792手，到1972年1月31日，該合約就再也沒有交易。 1994年，CBOT又推出人造板指數(shù)期貨，該指數(shù)由50%的軟木膠合板價(jià)格和50%的定向刨花板(Oriented strand board, OSB；一種膠合板的替代品)價(jià)格組合而成，交易單位是100立方米。該指數(shù)合約并不活躍，在上市的第二年交易量只有不到900手合約，不久就摘牌了。 1996年，CME上市了軟木膠合板期貨合約，采用實(shí)物交割，與CBOT的人造板指數(shù)期貨一樣，交易的時(shí)間并不長，由于沒有吸引足夠的流動性，交易清淡，幾年后也退出了市場。 目前，國際商品期貨中，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是最具代表性的林業(yè)品種之一，其合約經(jīng)多次修改，發(fā)展成現(xiàn)在的任意長度木材期貨（random length lumber）合約，概況如下： CME的木材期貨采取車船板交割，基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。質(zhì)量方面，CME對參與交割木材的長度范圍、包裝、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都進(jìn)行了規(guī)定。長度方面，CME要求每個(gè)交割單位中，各長度的木材滿足以下比例： 包裝方面，CME要求所有木材按長度分類后相同長度的綁在一起，18英尺和20英尺的木材可以綁在一起。每捆綁在一起的木材需要用紙或塑料等進(jìn)行包裝。 水分方面，CME規(guī)定每根木材的水分不能超過19%。 木質(zhì)和標(biāo)記方面，CME要求交割木材必須通過美國或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會的PS20標(biāo)準(zhǔn)中的1或2級，并由美國或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)在每根交割木材上進(jìn)行標(biāo)記。 除以上質(zhì)量要求外，木材交割時(shí)允許不超過5000板尺的重量溢短，但買方必須按照實(shí)際到貨量結(jié)算貨款。 目前，CME的任意長度木材期貨合約日成交量約1000手左右。
國外木材期貨市場情況
木材是最重要的國際大宗商品之一，近半個(gè)世紀(jì)以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。 早在上個(gè)世紀(jì)50年代，CBOT就開始了對木材類期貨品種上市可行性的討論。1967年至1968年間，美國人造板現(xiàn)貨價(jià)格以30－50%的幅度大幅震蕩，對現(xiàn)貨企業(yè)造成很大沖擊。受現(xiàn)貨需求推動，CBOT上市人造板合約。1969年上市當(dāng)年成交394手，1970年成交量達(dá)到47426手，并實(shí)現(xiàn)交割1000手，交割倉庫從最早的6家增加到1972年的11家。到1972年第三季度時(shí)，該期貨合約日均交易量達(dá)到了1281手。與CBOT在木材類期貨市場取得的成功相比，同期紐約商品交易所（NYMEX）的膠合板期貨在1969年成交5299手后，1970年下降為792手，到1972年1月31日，該合約就再也沒有交易。 1994年，CBOT又推出人造板指數(shù)期貨，該指數(shù)由50%的軟木膠合板價(jià)格和50%的定向刨花板(Oriented strand board, OSB；一種膠合板的替代品)價(jià)格組合而成，交易單位是100立方米。該指數(shù)合約并不活躍，在上市的第二年交易量只有不到900手合約，不久就摘牌了。 1996年，CME上市了軟木膠合板期貨合約，采用實(shí)物交割，與CBOT的人造板指數(shù)期貨一樣，交易的時(shí)間并不長，由于沒有吸引足夠的流動性，交易清淡，幾年后也退出了市場。 目前，國際商品期貨中，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是最具代表性的林業(yè)品種之一，其合約經(jīng)多次修改，發(fā)展成現(xiàn)在的任意長度木材期貨（random length lumber）合約，概況如下： CME的木材期貨采取車船板交割，基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。質(zhì)量方面，CME對參與交割木材的長度范圍、包裝、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都進(jìn)行了規(guī)定。長度方面，CME要求每個(gè)交割單位中，各長度的木材滿足以下比例： 包裝方面，CME要求所有木材按長度分類后相同長度的綁在一起，18英尺和20英尺的木材可以綁在一起。每捆綁在一起的木材需要用紙或塑料等進(jìn)行包裝。 水分方面，CME規(guī)定每根木材的水分不能超過19%。 木質(zhì)和標(biāo)記方面，CME要求交割木材必須通過美國或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會的PS20標(biāo)準(zhǔn)中的1或2級，并由美國或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)在每根交割木材上進(jìn)行標(biāo)記。 除以上質(zhì)量要求外，木材交割時(shí)允許不超過5000板尺的重量溢短，但買方必須按照實(shí)際到貨量結(jié)算貨款。 目前，CME的任意長度木材期貨合約日成交量約1000手左右。更多木材行業(yè)最新動態(tài)，敬請關(guān)注荀勒建材/真寶木業(yè)！我們將為你提供最新最全的木材信息！轉(zhuǎn)載請注明出處我司木材加工廠可按客戶要求定做加工各類木材，包括輻射松 花旗松 鐵杉 落葉松 云杉 樟子松等，同時(shí)提供鋸臺定尺加工 特殊規(guī)格木材代購 物流速運(yùn)等一條龍服務(wù)！另公司直銷加拿大原裝進(jìn)口烘干板材，歡迎廣大業(yè)界朋友來廠采購，聯(lián)系電話：13122009688曾
國外木材期貨市場情況
木材是最重要的國際大宗商品之一，近半個(gè)世紀(jì)以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。 早在上個(gè)世紀(jì)50年代，CBOT就開始了對木材類期貨品種上市可行性的討論。1967年至1968年間，美國人造板現(xiàn)貨價(jià)格以30－50%的幅度大幅震蕩，對現(xiàn)貨企業(yè)造成很大沖擊。受現(xiàn)貨需求推動，CBOT上市人造板合約。1969年上市當(dāng)年成交394手，1970年成交量達(dá)到47426手，并實(shí)現(xiàn)交割1000手，交割倉庫從最早的6家增加到1972年的11家。到1972年第三季度時(shí)，該期貨合約日均交易量達(dá)到了1281手。與CBOT在木材類期貨市場取得的成功相比，同期紐約商品交易所（NYMEX）的膠合板期貨在1969年成交5299手后，1970年下降為792手，到1972年1月31日，該合約就再也沒有交易。 1994年，CBOT又推出人造板指數(shù)期貨，該指數(shù)由50%的軟木膠合板價(jià)格和50%的定向刨花板(Oriented strand board, OSB；一種膠合板的替代品)價(jià)格組合而成，交易單位是100立方米。該指數(shù)合約并不活躍，在上市的第二年交易量只有不到900手合約，不久就摘牌了。 1996年，CME上市了軟木膠合板期貨合約，采用實(shí)物交割，與CBOT的人造板指數(shù)期貨一樣，交易的時(shí)間并不長，由于沒有吸引足夠的流動性，交易清淡，幾年后也退出了市場。 目前，國際商品期貨中，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨是最具代表性的林業(yè)品種之一，其合約經(jīng)多次修改，發(fā)展成現(xiàn)在的任意長度木材期貨（random length lumber）合約，概況如下： CME的木材期貨采取車船板交割，基準(zhǔn)交割地為由北向南貫穿美國中部地區(qū)密西西比河沿岸各州，買賣雙方也可自行協(xié)商確定交割地點(diǎn)。質(zhì)量方面，CME對參與交割木材的長度范圍、包裝、木質(zhì)、水分和標(biāo)記都進(jìn)行了規(guī)定。長度方面，CME要求每個(gè)交割單位中，各長度的木材滿足以下比例： 包裝方面，CME要求所有木材按長度分類后相同長度的綁在一起，18英尺和20英尺的木材可以綁在一起。每捆綁在一起的木材需要用紙或塑料等進(jìn)行包裝。 水分方面，CME規(guī)定每根木材的水分不能超過19%。 木質(zhì)和標(biāo)記方面，CME要求交割木材必須通過美國或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會的PS20標(biāo)準(zhǔn)中的1或2級，并由美國或加拿大木材標(biāo)準(zhǔn)委員會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)在每根交割木材上進(jìn)行標(biāo)記。 除以上質(zhì)量要求外，木材交割時(shí)允許不超過5000板尺的重量溢短，但買方必須按照實(shí)際到貨量結(jié)算貨款。 目前，CME的任意長度木材期貨合約日成交量約1000手左右。
