9大定制家企三季報(bào)來(lái)襲，均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)

定制家居可以說(shuō)是家居行業(yè)中備受關(guān)注的其中一個(gè)板塊，也最容易誕生百億或者千億市值的企業(yè)。艾媒咨詢估計(jì)，2024年定制家居行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3342億元。

隨著三季度財(cái)報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，9大上市定制家居企業(yè)紛紛交出了答卷。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三季度9大企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)。

歐派在總量大幅領(lǐng)先的基礎(chǔ)上依然保持了高速增長(zhǎng)（三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%），與后排企業(yè)再次拉開(kāi)了梯隊(duì)差距。索菲亞回歸“柜類(lèi)定制”后，三季度實(shí)現(xiàn)了同比42%的高增長(zhǎng)。

另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象，則是大宗業(yè)務(wù)在定制家居企業(yè)中的高增長(zhǎng)和日益增長(zhǎng)的占比。“福禍相依”，如果說(shuō)2021年初的大宗業(yè)務(wù)讓定制版塊在資本市場(chǎng)被受追捧，到了三季度，隨著上游地產(chǎn)行業(yè)在宏觀調(diào)控中的持續(xù)震蕩，大宗業(yè)務(wù)或成為沉重的包袱。

所幸的是，目前9大上市企業(yè)的大宗業(yè)務(wù)尚未受到較大波及，但未來(lái)值得關(guān)注。

四大關(guān)鍵指標(biāo)九大定制企業(yè)表現(xiàn)如何？

10月底，九大定制家居企業(yè)紛紛披露第三季度報(bào)，本文從營(yíng)收及增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率、門(mén)店數(shù)量，以及凈資產(chǎn)收益率四個(gè)維度，探討定制格局的變與不變。

1、營(yíng)收及增長(zhǎng)率

從營(yíng)收來(lái)看，2021年前三季度營(yíng)收前三甲為歐派家居、索菲亞、尚品宅配，分別為144.02億元、72.44億元、51.64億元。

處在第二梯隊(duì)的企業(yè)是志邦家居、好萊客、金牌廚柜，營(yíng)業(yè)收入都在20億元以上，分別為33.22億元、24.29億元、22.1億元。

第三梯隊(duì)的皮阿諾、我樂(lè)家居、頂固集創(chuàng)，前三季度的營(yíng)收分別為13.17億元、12.42億元、8.87億元。

總的來(lái)看，九家定制企業(yè)的營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了不同幅度的增長(zhǎng)，其中表現(xiàn)**的為好萊客，前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)了72.72%。

2、凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率

從凈利潤(rùn)來(lái)看，歐派“定制一哥”的江湖地位仍不容撼動(dòng)，在九家定制企業(yè)中，只有歐派的凈利潤(rùn)在20億元以上，約21.13億元，同比增長(zhǎng)45.73%。此外，第二名的索菲亞凈利潤(rùn)為8.49億元。

凈利潤(rùn)在1-3億元區(qū)間的企業(yè)有志邦家居、好萊客、皮阿諾、金牌廚柜、我樂(lè)家居，分別為3億元、2.34億元、1.6億元、1.58億元、1.02億元。

剩下兩家企業(yè)為尚品宅配和頂固集創(chuàng)，凈利潤(rùn)分別為0.87億元、0.72億元。

九家定制家居企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)可以說(shuō)是幾家歡喜幾家愁，頂固集創(chuàng)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大增，同比增長(zhǎng)595.46%，翻了將近5倍。營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的原因主要為公司通過(guò)持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新加快新品投產(chǎn)，加強(qiáng)和優(yōu)化銷(xiāo)售渠道、品牌建設(shè)等。

其余的7家企業(yè)也都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，我樂(lè)家居在一片“漲”聲中卻略顯突兀，凈利潤(rùn)同比減少16.55%。

3、門(mén)店數(shù)量對(duì)比

門(mén)店數(shù)量方面，歐派門(mén)店總數(shù)為7461家，比去年同期增長(zhǎng)了349家，歐派衣柜和歐派衛(wèi)浴門(mén)店的數(shù)量增長(zhǎng)均超過(guò)100家；索菲亞為4681家，志邦家居為3728家，金牌廚柜為2916家，好萊客為2131家，我樂(lè)家居為1507家。

注：皮阿諾、尚品宅配、頂固集創(chuàng)，尚未披露門(mén)店數(shù)量

4、凈資產(chǎn)收益率

所謂凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，它反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。一般來(lái)說(shuō)，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。

前三季度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率方面，歐派家居表現(xiàn)最好，為16.28%，索菲亞和志邦家居都高于13個(gè)百分點(diǎn)，分別為13.47%、13.01%。

好萊客、皮阿諾、金牌廚柜、我樂(lè)家居的ROE也都大于等于8個(gè)百分點(diǎn)。尚品宅配的表現(xiàn)稍差人意，為2.46%。

三季度經(jīng)營(yíng)拆解九大上市定制企業(yè)爭(zhēng)妍斗艷

1、歐派家居

作為定制家居企業(yè)中當(dāng)之無(wú)愧的龍頭老大，第三季度歐派家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11億元，同比增長(zhǎng)14.57%，凈利潤(rùn)為2.1億元，同比增長(zhǎng)45.73%。第三季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)均創(chuàng)下上市以來(lái)的新高。

關(guān)于報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)原因，歐派家居表示，主要是本期收入高速增長(zhǎng)，整體成本費(fèi)用可控，政府補(bǔ)助增加所致。

前三季度，歐派直營(yíng)店、經(jīng)銷(xiāo)店、大宗業(yè)務(wù)、其他渠道的營(yíng)業(yè)收入分別為：3.6億、111億元、26.3億元、1.5億元；毛利率分別為：65.29%、31.99%、30.42%、28.86%，直營(yíng)、經(jīng)銷(xiāo)、大宗業(yè)務(wù)渠道的營(yíng)收增速都保持較高的增長(zhǎng)，均在40%以上。

不過(guò)值得注意的是，歐派家居的營(yíng)業(yè)成本也有所提升，尤其是直營(yíng)店，營(yíng)業(yè)成本比去年增加了83%，但是綜合來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)總的毛利率仍保持在32%。

2021年前三季度歐派的銷(xiāo)售費(fèi)用為10.3億，相比于去年同期的7.79億元，同比增長(zhǎng)32.2%。

前三季度研發(fā)投入費(fèi)用為5.2億元，相比于去年同期的4.14億元，同比增長(zhǎng)25.6%。

2、索菲亞

索菲亞第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.44億元，同比增長(zhǎng)15.93%，凈利潤(rùn)4.03億元，同比增長(zhǎng)13.71%。

前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，分渠道來(lái)看，經(jīng)銷(xiāo)商零售渠道收入占比80.31%，直營(yíng)渠道收入占比3.31%，大宗業(yè)務(wù)渠道收入占比16.02%。

截至2021年9月底，索菲亞柜類(lèi)定制產(chǎn)品擁有經(jīng)銷(xiāo)商1728家，專賣(mài)店達(dá)2698家，其中省會(huì)城市門(mén)店數(shù)占比14%（貢獻(xiàn)收入占比33.8%），地級(jí)城市門(mén)店數(shù)占比23%（貢獻(xiàn)收入占比24.7%），四五線城市門(mén)店數(shù)占比63%（貢獻(xiàn)收入占比41.5%）。

索菲亞工廠端實(shí)現(xiàn)約客單價(jià)1.34萬(wàn)元/單（不含司米櫥柜、木門(mén)）。康純板的客戶以及訂單占比已近9成，索菲亞品牌已完成板材升級(jí)。

2021年前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用為6.9億元，去年同期的銷(xiāo)售費(fèi)用為5.52億元，同比增長(zhǎng)25%。前三季度研發(fā)費(fèi)用為2.08億元，去年同期的研發(fā)費(fèi)用為1.44億元，同比增長(zhǎng)44.4%。

3、尚品宅配 

尚品宅配第三季度營(yíng)業(yè)收入為19.87元，同比減少6.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4440.26萬(wàn)元，同比減少75.39%。對(duì)于營(yíng)收和凈利潤(rùn)減少的原因，財(cái)報(bào)并未進(jìn)行說(shuō)明。

而其2021年前三季度的研發(fā)費(fèi)用為1.4億元，與去年同期的1.05億元，同比增長(zhǎng)33.59%。

4、志邦家居

志邦家居第三季度營(yíng)業(yè)收入為14.14億元，同比增長(zhǎng)23.18%，凈利潤(rùn)1.48 億元，同比增長(zhǎng)0.85%。

而在前三季度中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分渠道來(lái)看，經(jīng)銷(xiāo)店?duì)I業(yè)收入為19.52億元，直營(yíng)店收入為2.22億元，大宗業(yè)務(wù)收入為9.27億元，其他渠道營(yíng)業(yè)收入為2.19億元。

其中，經(jīng)銷(xiāo)渠道、直營(yíng)渠道、大宗業(yè)務(wù)渠道的毛利率均高于30%，直營(yíng)渠道表現(xiàn)最 佳，毛利率高達(dá)64.49%。

對(duì)于第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)的原因，志邦家居稱，主要系三季度衣柜和大宗業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長(zhǎng)所致。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)則主要系三季度毛利率較低的衣柜規(guī)模占比增長(zhǎng)、大宗業(yè)務(wù)毛利率略有下降以及研發(fā)費(fèi)用、工程服務(wù)費(fèi)同比增長(zhǎng)所致。

前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用為4.8億元，與同期相比增長(zhǎng)28.6%；研發(fā)費(fèi)用為2.15億元，2020年Q1-Q3的研發(fā)費(fèi)用為1.4億元，同比增長(zhǎng)53.5%。

5、金牌廚柜

金牌廚柜第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.93億元，同比增長(zhǎng)13.49%；凈利潤(rùn)為7134.25萬(wàn)元，同比下降18.14%。

前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)的情況，分渠道來(lái)看：

經(jīng)銷(xiāo)店?duì)I業(yè)收入為11.82億元，毛利率為33.63% 。

直營(yíng)店?duì)I業(yè)收入為1.2億元，毛利率為64.42% 。

大宗業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為7.51億元，毛利率為13.92% 。

境外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為1.27億元，毛利率為26.15% 。

其他業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為97.8萬(wàn)元，毛利率為-4.19%。

前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用為2.85億元，與同期相比增長(zhǎng)29.5%；前三季度的研發(fā)費(fèi)用為1.23億元，2020年Q1-Q3的研發(fā)費(fèi)用為0.88億元，同比增長(zhǎng)39.7%。

為推進(jìn)全品類(lèi)、全渠道戰(zhàn)略布局，金牌廚柜持續(xù)加大海外、木門(mén)、廚電、智能家居、衛(wèi) 陽(yáng)、家品、整裝等業(yè)務(wù)的人員、資源投入。

截至本報(bào)告期，公司海外、木門(mén)、廚電、智能家居、 衛(wèi)陽(yáng)、家品、整裝業(yè)務(wù)拓展均已達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，但因一些新拓業(yè)務(wù)尚處于前期拓展、培育階段， 前期費(fèi)用投入較大，導(dǎo)致相關(guān)成本費(fèi)用有所增加。

6、好萊客 

好萊客第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.05億元，同比增長(zhǎng)35.92%；凈利潤(rùn)為9569.86萬(wàn)元，同比減少7.17%。

前三季度，直營(yíng)店?duì)I業(yè)收入為0.54億元，同比增長(zhǎng)17.28%，經(jīng)銷(xiāo)店?duì)I業(yè)收入為17.3億元，同比增長(zhǎng)38.76 %；大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.83億元，同比增長(zhǎng)36.53%，其他渠道收入為307萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.74%。

2021年Q1-Q3的銷(xiāo)售費(fèi)用為2.19億元，與去年同期的1.72億元相比，增長(zhǎng)27.3%；2021年前三季度的研發(fā)費(fèi)用為1.07億元，比去年同期的0.65億元，增長(zhǎng)64.6%。

7、皮阿諾

皮阿諾第三季度營(yíng)業(yè)收入為4.73億元，同比下降4.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7172.4萬(wàn)元，同比下降2.08%。

與尚品宅配一樣，皮阿諾第三季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了雙雙下滑。關(guān)于第三季度的營(yíng)收下降，其在財(cái)報(bào)中稱，與停止和恒大合作有關(guān)，如果扣除影響，三季度將同比增長(zhǎng)18.30%。

2021年前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用為1.28億元，與去年同期相比，增長(zhǎng)43.8%；研發(fā)費(fèi)用為0.35億元，2020年Q1-Q3的研發(fā)費(fèi)用為0.3億元，同比增長(zhǎng)16.6%。

8、我樂(lè)家居

我樂(lè)家居第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元，同比增長(zhǎng)7.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4937.02萬(wàn)元，同比減少33.94%。

2021年前三季度，直營(yíng)店?duì)I業(yè)收入為1.9億元，同比增長(zhǎng)59.65% ；經(jīng)銷(xiāo)店?duì)I業(yè)收入為7.4億元，同比增長(zhǎng) 27.01% ；大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.9億元，同比增長(zhǎng)3.85% ；其他渠道收入395萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 2.00% 。

2021年Q1-Q3的銷(xiāo)售費(fèi)用為2.73億元，與去年同期相比，增長(zhǎng)48.3%；研發(fā)費(fèi)用為0.52億元，去年同期的研發(fā)費(fèi)用為0.27億元，同比增長(zhǎng)92.5%，研發(fā)費(fèi)用的投入增速較高。

9、頂固集創(chuàng)

頂固集創(chuàng)第三季度公司營(yíng)業(yè)收入為3.64億元，同比增長(zhǎng)48.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3103.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)904.20%。

2021年前三季度，頂固集創(chuàng)的銷(xiāo)售費(fèi)用為1億元，2020年Q1-Q3的銷(xiāo)售費(fèi)用為0.79億元，同比增長(zhǎng)26.5%；研發(fā)費(fèi)用為0.33億元，與2020年前三季度的0.29億元相比，同比增長(zhǎng)13.7%。

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